戰(zhàn)略和策略

1、本文格式為 本文格式為 Word 版，下載可任意編輯 版，下載可任意編輯— 1 —戰(zhàn)略和策略 戰(zhàn)略和策略據(jù)有關(guān)統(tǒng)計顯示，自 2022 年 7 月底在美國次級抵押貸款危機陰影掩蓋下全球股市出現(xiàn)連續(xù)大跌以來，世界主要股市的股票市值已累計蒸發(fā)了 2.66 萬億美元，接近上次“2? 27〞全球股災(zāi)期間的損失。 聯(lián)想 2022 年至今，美國經(jīng)濟話題一直是市場焦點，其中美國次級債市場恐慌性擴大是主要因素。然而，實際上美國經(jīng)濟并沒有實質(zhì)性的變化，短

2、期調(diào)整的階段性與背景連接的本質(zhì)具有區(qū)別，次級債問題被嚴重炒作和擴大。對此，我們需要認真思考、嚴謹論證，以綜合把握全球乃至國家和地區(qū)經(jīng)濟影響，確定自己的應(yīng)對方略和對策。對房地產(chǎn)連接的次級債問題過于緊張，實際未必嚴重惡化由于美國房地產(chǎn)市場價格持續(xù)下降，次級抵押貸款市場出現(xiàn)恐慌現(xiàn)象乃至危機征兆。而所謂美國次級抵押市場貸款，主要是金融機構(gòu)為信用分數(shù)低于 620 分、收入證明缺失、負債較重的人提供樓宇按揭。根據(jù)美國按揭銀行家協(xié)會的最新估計，202

3、2 年獲得次按的美國人有 30%可能無法及時歸還貸款。次級抵押貸款是美國抵押貸款市場中風險本文格式為 本文格式為 Word 版，下載可任意編輯 版，下載可任意編輯— 3 —證明或根本沒有提供任何收入證明的借款人，雖然 2022 年這個比例已升至 45%，且 2022 年獲得次級抵押貸款的美國人中有 30%可能無法及時還貸，但未來依舊具有不確定。美國次級按揭問題對美國信貸市場、滾動性和資本會造成影響，但影響有限。全球與美國房地產(chǎn)與次級債問

4、題被浮夸，實際影響低于網(wǎng)絡(luò)泡沫沖擊此次房地產(chǎn)問題引起的次級債問題的惡化遠低于 2000年的美國網(wǎng)絡(luò)泡沫的惡化。一方面是兩者性質(zhì)不同――傳統(tǒng)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)與新興經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)在泡沫作用與影響上有截然不同的表現(xiàn)與沖擊，相對比傳統(tǒng)經(jīng)濟的危害速度和傷害小于新經(jīng)濟、高科技。而目前的房地產(chǎn)風險在可控之中，沒有那么聳人聽聞。另一方面是兩者表現(xiàn)層面不同――目前美國的房地產(chǎn)問題是一個局部因素，而當年的美國網(wǎng)絡(luò)泡沫是一個整體效應(yīng)，且兩者之間對美國股市的影響力或份額主導(dǎo)