期貨市場交易量和持倉量與價格波動關(guān)系研究.pdf

1、期貨市場作為中國金融市場的重要組成部分,在國民經(jīng)濟的發(fā)展中起著舉足輕重的作用。我國的期貨市場是新興市場,波動性是一種影響宏觀經(jīng)濟和金融穩(wěn)定性的重要的經(jīng)濟風險因素。因此對波動性及其影響因素的研究是非常必要的。由于期貨市場的價格波動蘊涵著大量的市場信息,對期貨價格波動性的研究有助于了解期貨價格形成的內(nèi)在機理、信息傳遞方式等,并有助于加強對期貨市場的監(jiān)控。而交易量和持倉量與波動性關(guān)系的研究則可以幫助我們更深層次的分析期貨市場信息對波動的影響程

2、度。
　　 本文選取了黃豆一號、玉米、棉花、硬麥、銅、天然橡膠這六個期貨品種為樣本,采用經(jīng)典的計量模型,針對我國期貨市場價格收益波動性和交易量、持倉量之間的關(guān)系進行了實證檢驗,并結(jié)合混合分布假說和市場流動性理論對實證結(jié)果進行了理論分析,結(jié)論如下:
　　 交易量和價格收益波動正相關(guān),結(jié)合混合分布假說的結(jié)論可以說明交易量是由產(chǎn)生價格波動的共同信息流趨動的,同時也證明可以把交易量作為信息流的替代指標。未預(yù)期交易量相對于預(yù)期交易