股指期貨在投資組合管理中的套期保值研究.pdf

1、中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)博士學(xué)位論文股指期貨在投資組合管理中的套期保值研究姓名：王欣申請學(xué)位級別：博士專業(yè)：管理科學(xué)與工程指導(dǎo)教師：方兆本趙定濤20090401摘要變化的合約選擇與評價模型。運(yùn)用這一方法使投資者或交易所可以根據(jù)期貨合約推出后基差風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和交易操縱風(fēng)險(xiǎn)的變化，對套期保值者的風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況作出評價與比較，并為下一步的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理提供決策依據(jù)。在第五章中，首先運(yùn)用極大交迭離散小波變換對新加坡新華富時A50股指期貨合約原始數(shù)據(jù)進(jìn)

2、行逐尺度分解，在不同時間尺度下以半方差最小化為套期保值目標(biāo)對最優(yōu)套期保值率進(jìn)行估計(jì)，并與最小小波方差套期保值率進(jìn)行比較。實(shí)證結(jié)果表明隨著時間刻度的增加，期現(xiàn)貨收益率間的相關(guān)性及套期保值率均相應(yīng)遞增；以半方差作為套期保值目標(biāo)可以使套期保值組合獲得更好的超額收益性質(zhì)，并且隨著套期保值期限長度的增加，超額收益性質(zhì)的相對表現(xiàn)更為優(yōu)良。其次，為提高估計(jì)的精度，對最小半方差模型提出了進(jìn)一步改進(jìn)，首次引入小波密度估計(jì)的方法擬合期現(xiàn)貨收益率的聯(lián)合密度函

3、數(shù)，并與經(jīng)驗(yàn)和正態(tài)核密度估計(jì)方法進(jìn)行了比較。實(shí)證分析的結(jié)果表明，小波密度估計(jì)對于存在非線性相關(guān)結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)具有更好的擬合效果；基于小波密度估計(jì)的最小半方差模型較其他方法能夠更有效地消除套期保值組合的下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)，提高套期保值有效性。本文第六章對全文進(jìn)行了總結(jié)，并針對本文的研究范疇與不足提出了一些未來值得進(jìn)一步研究與改進(jìn)的方向。關(guān)鍵詞：股指期貨組合優(yōu)化分位數(shù)回歸決策樹Logistic回歸套期保值效率套期保值率極大交迭離散小波變換半方差小波密度估