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文檔簡介
1、本文以風(fēng)險管理理論為指導(dǎo),回顧了國內(nèi)證券市場與投資基金的風(fēng)險及其管理實證的發(fā)展,分析了股指期貨在投資基金風(fēng)險管理中的作用。收集、整理了滬深300指數(shù)發(fā)布以來的逐日、逐周數(shù)據(jù),分別選擇以滬深300指數(shù)為標的、以上證50指數(shù)為標的和主動管理的積極配置型等三種類型開放式基金各1支,收集了各基金的逐日凈值。結(jié)合股指期貨套期保值理論,利用逐周收益率數(shù)據(jù)評估了嘉實滬深300基金(LOF,160706)、華夏50ETF(510050)和嘉實增長基金(
2、070002)的風(fēng)險特征,其系統(tǒng)風(fēng)險(β系數(shù))分別為0.9398、0.8679和0.7244,以實例證實了國內(nèi)證券市場系統(tǒng)風(fēng)險較高的推論。根據(jù)各基金的風(fēng)險特征分別構(gòu)建了套保組合,并以2007年第一季度逐日數(shù)據(jù)比較了套保前后的收益率波動和基金凈值變化,其套期保值的有效性分別達到68.06%、17.47%和22.56%。 文章還對機構(gòu)投資者優(yōu)化套期保值策略、提高套保效率的方法進行了探討,以為基金等機構(gòu)投資者較好地規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險提供參
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