我國動態(tài)投資組合保險(xiǎn)策略的實(shí)證研究.pdf

1、我國投資者普遍有降低投資風(fēng)險(xiǎn)的要求與機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注股票的發(fā)展，尤其在全球發(fā)生金融危機(jī)的情況下，這種關(guān)注尤為明顯。因此在何時(shí)選擇什么投資組合策略成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，這也是本論文的研究方向。本論文根據(jù)來自于雅虎網(wǎng)站2005年至2008年的收盤價(jià)數(shù)據(jù)，將市場走勢分為三個(gè)時(shí)期：多頭時(shí)期、空頭時(shí)期、盤整時(shí)期，利用EXCEL等工具通過對動態(tài)投資組合保險(xiǎn)策略中具有固定參數(shù)的四種策略的實(shí)證分析，得出在不同時(shí)期具有不同的最優(yōu)策略。論文中引進(jìn)交易費(fèi)用進(jìn)行

2、分析，分別對具有不含交易費(fèi)用與含有交易費(fèi)用的動態(tài)投資組合策略進(jìn)行實(shí)證研究，同時(shí)，構(gòu)建了含有交易費(fèi)用的投資組合保險(xiǎn)策略模型，利用該模型比較了交易費(fèi)用對投資組合選擇的影響，得出在含有與不含有交易費(fèi)用的條件下的最優(yōu)組合策略。最后，論文得出交易費(fèi)用對投資組合策略的選擇影響較小，含有與不含有交易費(fèi)用的最優(yōu)策略相同，即多頭、空頭、盤整時(shí)期分別選擇CPPI、B&H、CPPI或者TIPP策略。 本論文的創(chuàng)新點(diǎn)表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)： （1）論文