技術(shù)創(chuàng)新投入與財(cái)務(wù)政策的相關(guān)性研究——來(lái)自制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、技術(shù)創(chuàng)新水平在很大程度上決定著企業(yè)是否具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及能否獲得可持續(xù)性長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的公報(bào)數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)在整個(gè)工業(yè)中，無(wú)論是企業(yè)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等，都占到絕對(duì)的大比重。制造業(yè)企業(yè)面臨的研發(fā)投入不足導(dǎo)致自主創(chuàng)新不夠，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。 目前技術(shù)創(chuàng)新投入的研究，大多集中在技術(shù)或戰(zhàn)略的角度，而其對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響的研究則更少，尤其是對(duì)財(cái)務(wù)政策的影響有待進(jìn)一步的探討。鑒于此，本文將采用規(guī)范分析與實(shí)證

2、研究相結(jié)合的方法，研究技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)財(cái)務(wù)政策的相關(guān)性問(wèn)題。 本文立足于上市公司的角度，通過(guò)實(shí)證數(shù)據(jù)分析，一方面選取財(cái)務(wù)政策的相關(guān)指標(biāo)作為被解釋變量，研發(fā)密度為核心解釋變量，并選取多個(gè)其他控制變量，運(yùn)用多元回歸模型，來(lái)驗(yàn)證技術(shù)創(chuàng)新對(duì)財(cái)務(wù)政策的影響；另一方面，在驗(yàn)證R&D投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的基礎(chǔ)上，驗(yàn)證不同研發(fā)密度企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響，期望對(duì)上市公司管理層和投資者有一定的現(xiàn)實(shí)參考意義。具體說(shuō)來(lái)，本先以資產(chǎn)負(fù)債率、短期債

3、務(wù)比率以及現(xiàn)金持有比率為代表財(cái)務(wù)政策的指標(biāo)，驗(yàn)證財(cái)務(wù)政策和技術(shù)研發(fā)支出的相關(guān)性；在驗(yàn)證技術(shù)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響時(shí)，用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、托賓Q代表成長(zhǎng)性、凈利潤(rùn)率代表企業(yè)盈利能力，進(jìn)行技術(shù)研發(fā)支出和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性分析和回歸分析，并得出技術(shù)創(chuàng)新即研發(fā)支出對(duì)企業(yè)盈利能力即凈利潤(rùn)率存在較顯著的正相關(guān)性影響；最后將財(cái)務(wù)政策、技術(shù)創(chuàng)新和凈利潤(rùn)率三者聯(lián)系在一起，看研發(fā)密度高的企業(yè)是否財(cái)務(wù)政策對(duì)企業(yè)盈利能力有更大的影響。 本文經(jīng)實(shí)證研究，得到