我國(guó)外匯沖銷(xiāo)問(wèn)題研究.pdf

1、自1994年以來(lái)，除1998年以外，我國(guó)國(guó)際收支的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶一直保持著雙順差的態(tài)勢(shì)，特別是在2001年加入世界貿(mào)易組織之后，中國(guó)的國(guó)際收支順差增長(zhǎng)迅猛，伴隨著雙順差而來(lái)的就是中國(guó)外匯儲(chǔ)備的激增，至2008年底中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到1.95萬(wàn)億美元，是1994年的將近38倍。在中國(guó)的匯率制度下，為了維持匯率穩(wěn)定，我國(guó)央行需要在外匯市場(chǎng)買(mǎi)入外匯的同時(shí)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投放本幣，高額的外匯儲(chǔ)備會(huì)導(dǎo)致大量的外匯占款，從而直接影響基礎(chǔ)貨幣

2、的投放，在乘數(shù)的作用下成倍的擴(kuò)張國(guó)內(nèi)的貨幣供給，引發(fā)物價(jià)持續(xù)上漲。而且外匯占款的激增還會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及央行執(zhí)行貨幣政策的主動(dòng)性造成影響。 雖然2008年下半年以來(lái)，受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易遭遇打擊，外匯儲(chǔ)備增幅減慢，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向的指引和外匯管理體制的約束下，貿(mào)易順差和外匯占款的增加的情況在短時(shí)間內(nèi)還將持續(xù)，所以文章第一章首先對(duì)外匯沖銷(xiāo)基本理論和外匯沖銷(xiāo)工具做了具體的介紹。在此基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)外匯沖銷(xiāo)操作的

3、實(shí)施必要性、操作實(shí)踐進(jìn)行具體的分析，通過(guò)對(duì)不同經(jīng)濟(jì)時(shí)期我國(guó)央行沖銷(xiāo)操作的具體分析，得出結(jié)論：我國(guó)央行的沖銷(xiāo)干預(yù)是較為成功的，央行能夠較為合理的運(yùn)用各種沖銷(xiāo)工具以及工具組合對(duì)外部和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)進(jìn)行控制和引導(dǎo)，各階段的操作均使匯率以及物價(jià)水平這兩個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)到了較為理想的狀態(tài)。但是我國(guó)央行的沖銷(xiāo)工具還存在一定的局限性，而且沖銷(xiāo)操作本身不具有可持續(xù)性，它對(duì)央行執(zhí)行貨幣政策的獨(dú)立性也存在影響。所以，在文章的最后一部分，針對(duì)我國(guó)央行外匯沖銷(xiāo)存在