匯改后我國外匯沖銷的有效性研究.pdf

1、中文圖書分類號：中文圖書分類號：F83830.0.9292匯改后我國外匯沖銷的有效性研究匯改后我國外匯沖銷的有效性研究學(xué)生姓名：所在院系：金融學(xué)院專業(yè)名稱：金融學(xué)研究方向：貨幣理論與政策屆別：2013屆導(dǎo)師姓名：論文完成時間：2012年8月安徽財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文1匯改后我國外匯沖銷的有效性研究匯改后我國外匯沖銷的有效性研究內(nèi)容摘要內(nèi)容摘要自從2005年中國人民銀行改革人民幣匯率形成機制，實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有

2、管理的浮動匯率制度以來，人民幣步入穩(wěn)步升值的軌道。然而，我國的國際貿(mào)易盈余持續(xù)增加，同時，中國經(jīng)濟的高速發(fā)展使得外國資本大量涌入國內(nèi)。盡管央行規(guī)定企業(yè)和個人可以保留一部分外匯，不過，由于缺乏足夠的管理外匯的知識和技能，企業(yè)和居民仍然會把大部分外匯換成人民幣保留，因此，外國資本的流入必然導(dǎo)致外匯占款的增加，央行被動的增發(fā)貨幣。為了抑制通貨膨脹的壓力，促進經(jīng)濟的健康運行，央行必須要對外匯占款進行外匯沖銷。然而，如何衡量外匯沖銷的有效性，我國

3、央行的外匯沖銷是否有效，外匯沖銷操作需要多長時間才能影響目標變量，這些問題值得我們進一步思考。本文選擇了匯改后這一時期來研究我國央行外匯沖銷的有效性，其原因在于這一階段人民幣穩(wěn)步升值，我國的外匯儲備增長迅速，外匯占款成了基礎(chǔ)貨幣投放的最主要方式，通過研究這一階段外匯沖銷的有效性可以對我國央行的外匯沖銷實踐有全面的認識。在檢驗外匯沖銷有效性方面，本文以物價穩(wěn)定為標準構(gòu)建了檢驗外匯沖銷有效性的模型，并使用該模型對我國外匯沖銷有效性進行檢驗。

4、檢驗結(jié)果顯示，我國央行的外匯沖銷基本上是有效的，沖銷操作有效降低了通貨膨脹的壓力。同時，本文使用VAR模型檢驗外匯沖銷與CPI的關(guān)系，檢驗結(jié)果顯示，外匯沖銷有明顯的抑制CPI上漲的作用，而且其發(fā)揮作用的時間較長。最后，根據(jù)檢驗的結(jié)果及問題提出建議。本文認為，為了給宏觀經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造良好條件，需要完善中央銀行外匯沖銷的市場條件以及調(diào)整中國外匯沖銷的策略選擇，從而使外匯沖銷的反通脹效果更有效。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：外匯沖銷，基礎(chǔ)貨幣，貨幣乘數(shù)，物價穩(wěn)