我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素與經(jīng)營(yíng)成敗研究.pdf

1、上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展日益成熟，這為企業(yè)提供了廣泛的融資渠道，中國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也日益多元化。與此同時(shí)，上市融資已經(jīng)成為中國(guó)企業(yè)普遍追逐的一種融資方式，這與中國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)上市和通過(guò)股票市場(chǎng)再融資的嚴(yán)格控制形成嚴(yán)重矛盾。于是，就不禁要探求出中國(guó)企業(yè)如此強(qiáng)烈的上市欲望的原因所在以及中國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的特征和決定因素。
　　本文正是立足于此，運(yùn)用資本結(jié)構(gòu)理論以及資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究方法，充分結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情，探尋我

2、國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的特征和影響因素，并探討資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成敗的影響。從未從提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的角度，探討企業(yè)完善資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策和方法。
　　本文共分以下五章:
　　第一章，資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展綜述。分別介紹傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論和新資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容，介紹中西方資本結(jié)構(gòu)理論實(shí)證檢驗(yàn)的研究成果。
　　第二章，中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的特征分析，分析了中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的總體特征、行業(yè)特征和地區(qū)特征。
　　第三章，中國(guó)上市

3、公司資本結(jié)構(gòu)決定因素的實(shí)證檢驗(yàn)，使用面板數(shù)據(jù)研究了決定我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素，發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)因素是一個(gè)決定企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的重要因素。
　　第四章，中國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)失敗與資本結(jié)構(gòu)。通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)經(jīng)營(yíng)失敗公司影響經(jīng)營(yíng)成效的因素，發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)是影響經(jīng)營(yíng)成效的最重要因素，進(jìn)一步得出結(jié)論，我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)失敗的決定因素在于資本結(jié)構(gòu)。
　　第五章，結(jié)論與政策建議。通過(guò)研究分析可以看出，中國(guó)企業(yè)存在著普遍的上市融資饑渴癥，應(yīng)發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)