項目投資管理 (2)

1、183項目投目投資管理管理421421項目投資的現(xiàn)金流量分析項目投資的現(xiàn)金流量分析本節(jié)分別分析了三種類型投資項目的現(xiàn)金流量構成內容及其估算方法，重點介紹了不同類型投資項目凈現(xiàn)金流量的簡化計算方法。一、項目投資的定義項目投資是一種以特定建設項目為對象、，直接與新建項目或更新改造項目有關的長期投資行為。本章所介紹的工業(yè)企業(yè)投資項目主要包括新建項目（含單純固定資產投資項目和完整工業(yè)投資項目）和更新改造項目兩種類型。二、項目投資的特點與其他形式

2、的投資相比，項目投資具有投資內容獨特（每個項目都至少涉及一項固定資產投資）、投資數(shù)額多、影響時間長（至少一年或一個營業(yè)周期以上）、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風險大的特點。三、項目計算期的構成項目計算期，是指投資項目從投資建設開始到最終清理結束整個過程的全部時間，包括建設期和運營期（具體又包括投產期和達產期）。其中建設期是指項目資金正式投入開始到項目建成投產為止所需要的時間，建設期的第一年初稱為建設起點，建設期的最后一年末稱為投產日。在

3、實踐中，通常應參照項目建設的合理工期或項目的建設進度計劃合理確定建設期。項目計算期的最后一年年末稱為終結點，假定項目最終報廢或清理均發(fā)生在終結點（但更新改造除外）。從投產日到終結點之間的時間間隔稱為運營期，又包括試產期和達產期（完全達到設計生產能力）兩個階段。試產期是指項目投入生產，但生產能力尚未完全達到設計能力時的過渡階段。達產期是指生產運營達到設計預期水平后的時間。運營期一般應根據項目主要設備的經濟使用壽命期確定。項目計算期、建設期

4、和運營期之間有以下關系成立，即：項目計算期＝建設期＋運營期【例4141】企業(yè)擬購建一項固定資產，預計使用壽命為10年。要求：就以下各種不相關情況分別確定該項目的項目計算期。1.在建設起點投資并投產。2.建設期為一年。383二、項目投資現(xiàn)金流量分析二、項目投資現(xiàn)金流量分析（一）（一）項目投資現(xiàn)金流量的內容項目投資現(xiàn)金流量的內容不同類型的投資項目，其現(xiàn)金流量的具體內容存在差異。1.1.單純固定資產投資項目的現(xiàn)金流量單純固定資產投資項目的現(xiàn)金

5、流量單純固定資產投資項目是指只涉及到固定資產投資而不涉及無形資產投資、其他資產投資和流動資金投資的建設項目。它以新增生產能力，提高生產效率為特征。（1）現(xiàn)金流入量）現(xiàn)金流入量單純固定資產投資項目的現(xiàn)金流入量包括：增加的營業(yè)收入和回收固定資產余值等內容。（2）現(xiàn)金流出量）現(xiàn)金流出量單純固定資產投資項目的現(xiàn)金流出量包括：固定資產投資、新增經營成本和增加的各項稅款等內容。2.2.完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流量完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流量完整工業(yè)投資

6、項目簡稱新建項目，是以新增工業(yè)生產能力為主的投資項目，其投資內容不僅包括固定資產投資，而且還包括流動資金投資的建設項目。（1）現(xiàn)金流入量）現(xiàn)金流入量完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流入量包括：營業(yè)收入、補貼收入、回收固定資產余值和回收流動資金。（2）現(xiàn)金流出量）現(xiàn)金流出量完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流出量包括：建沒投資、流動資金投資、經營成本、營業(yè)稅金及附加、維持運營投資和調整所得稅。3.3.固定資產更新改造投資項目的現(xiàn)金流量固定資產更新改造投資項目的

7、現(xiàn)金流量固定資產更新改造投資項目可分為以恢復固定資產生產效率為目的的更新項目和以改善企業(yè)經營條件為目的的改造項目兩種類型。（1）現(xiàn)金流入量）現(xiàn)金流入量固定資產更新改造投資項目的現(xiàn)金流入量包括：因使用新固定資產而增加的營業(yè)收入、處置舊固定資產的變現(xiàn)凈收入和新舊固定資產回收固定資產余值的差額等內容。（2）現(xiàn)金流出量）現(xiàn)金流出量固定資產更新改造投資項目的現(xiàn)金流出量包括：購置新固定資產的投資、因使用新固定資產而增加的經營成本、因使用新固定資產而

8、增加的流動資金投資和增加的各項稅款等內容。其中，因提前報廢舊固定資產所發(fā)生的清理凈損失而發(fā)生的抵減當期所得稅稅額用負值表示。（二）計算投資項目現(xiàn)金流量時應注意的問題和相關假設（二）計算投資項目現(xiàn)金流量時應注意的問題和相關假設在計算現(xiàn)金流量時，為防止多算或漏算有關內容，需要注意以下幾點：（1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量；（2）盡量利用現(xiàn)有的會計利潤數(shù)據；（3）不能考慮沉沒成本因素；（4）充分關注機會成本；（5）考慮項目對企業(yè)其他部門的影響為克