項目投資管理

1、183項目投目投資管理管理421421項目投資的現(xiàn)金流量分析項目投資的現(xiàn)金流量分析本節(jié)分別分析了三種類型投資項目的現(xiàn)金流量構(gòu)成內(nèi)容及其估算方法，重點介紹了不同類型投資項目凈現(xiàn)金流量的簡化計算方法。一、項目投資的定義項目投資是一種以特定建設(shè)項目為對象、，直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的長期投資行為。本章所介紹的工業(yè)企業(yè)投資項目主要包括新建項目（含單純固定資產(chǎn)投資項目和完整工業(yè)投資項目）和更新改造項目兩種類型。二、項目投資的特點與其他形式

2、的投資相比，項目投資具有投資內(nèi)容獨特（每個項目都至少涉及一項固定資產(chǎn)投資）、投資數(shù)額多、影響時間長（至少一年或一個營業(yè)周期以上）、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風險大的特點。三、項目計算期的構(gòu)成項目計算期，是指投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間，包括建設(shè)期和運營期（具體又包括投產(chǎn)期和達產(chǎn)期）。其中建設(shè)期是指項目資金正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需要的時間，建設(shè)期的第一年初稱為建設(shè)起點，建設(shè)期的最后一年末稱為投產(chǎn)日。在

3、實踐中，通常應(yīng)參照項目建設(shè)的合理工期或項目的建設(shè)進度計劃合理確定建設(shè)期。項目計算期的最后一年年末稱為終結(jié)點，假定項目最終報廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點（但更新改造除外）。從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔稱為運營期，又包括試產(chǎn)期和達產(chǎn)期（完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力）兩個階段。試產(chǎn)期是指項目投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達到設(shè)計能力時的過渡階段。達產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達到設(shè)計預(yù)期水平后的時間。運營期一般應(yīng)根據(jù)項目主要設(shè)備的經(jīng)濟使用壽命期確定。項目計算期、建設(shè)期

4、和運營期之間有以下關(guān)系成立，即：項目計算期＝建設(shè)期＋運營期【例4141】企業(yè)擬購建一項固定資產(chǎn)，預(yù)計使用壽命為10年。要求：就以下各種不相關(guān)情況分別確定該項目的項目計算期。1.在建設(shè)起點投資并投產(chǎn)。2.建設(shè)期為一年。383二、項目投資現(xiàn)金流量分析二、項目投資現(xiàn)金流量分析（一）（一）項目投資現(xiàn)金流量的內(nèi)容項目投資現(xiàn)金流量的內(nèi)容不同類型的投資項目，其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異。1.1.單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流量單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金

5、流量單純固定資產(chǎn)投資項目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資的建設(shè)項目。它以新增生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率為特征。（1）現(xiàn)金流入量）現(xiàn)金流入量單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流入量包括：增加的營業(yè)收入和回收固定資產(chǎn)余值等內(nèi)容。（2）現(xiàn)金流出量）現(xiàn)金流出量單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本和增加的各項稅款等內(nèi)容。2.2.完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流量完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流量完整工業(yè)投資

6、項目簡稱新建項目，是以新增工業(yè)生產(chǎn)能力為主的投資項目，其投資內(nèi)容不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還包括流動資金投資的建設(shè)項目。（1）現(xiàn)金流入量）現(xiàn)金流入量完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流入量包括：營業(yè)收入、補貼收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金。（2）現(xiàn)金流出量）現(xiàn)金流出量完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流出量包括：建沒投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、維持運營投資和調(diào)整所得稅。3.3.固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)更新改造投資項目的

7、現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)更新改造投資項目可分為以恢復(fù)固定資產(chǎn)生產(chǎn)效率為目的的更新項目和以改善企業(yè)經(jīng)營條件為目的的改造項目兩種類型。（1）現(xiàn)金流入量）現(xiàn)金流入量固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流入量包括：因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入、處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入和新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額等內(nèi)容。（2）現(xiàn)金流出量）現(xiàn)金流出量固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流出量包括：購置新固定資產(chǎn)的投資、因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營成本、因使用新固定資產(chǎn)而

8、增加的流動資金投資和增加的各項稅款等內(nèi)容。其中，因提前報廢舊固定資產(chǎn)所發(fā)生的清理凈損失而發(fā)生的抵減當期所得稅稅額用負值表示。（二）計算投資項目現(xiàn)金流量時應(yīng)注意的問題和相關(guān)假設(shè)（二）計算投資項目現(xiàn)金流量時應(yīng)注意的問題和相關(guān)假設(shè)在計算現(xiàn)金流量時，為防止多算或漏算有關(guān)內(nèi)容，需要注意以下幾點：（1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量；（2）盡量利用現(xiàn)有的會計利潤數(shù)據(jù)；（3）不能考慮沉沒成本因素；（4）充分關(guān)注機會成本；（5）考慮項目對企業(yè)其他部門的影響為克