信息、價(jià)格調(diào)整與市場(chǎng)有效性-基于香港市場(chǎng)股票分拆的實(shí)證研究.pdf

1、2008年中旬，香港交易所(股票代碼：0388)股票股價(jià)達(dá)到80元每股，由于該公司的特殊性，該公司考慮進(jìn)行股票拆股并征求市場(chǎng)意見(jiàn)。市場(chǎng)有關(guān)人士預(yù)測(cè)，港交所股票可能會(huì)拆股，市場(chǎng)對(duì)此議論紛紛。本文采用事件研究法來(lái)解釋股票拆股公告的影響，并評(píng)價(jià)拆股的公告對(duì)市場(chǎng)及個(gè)股的影響。
　　 由于有效市場(chǎng)假說(shuō)描述了價(jià)格是怎樣反映信息的，因此它成為非常有用的理論分析工具的基礎(chǔ)，這些理論分析工具，通過(guò)價(jià)格來(lái)觀察不同類型的消息對(duì)市場(chǎng)及個(gè)股所產(chǎn)生的影響。

2、
　　 市場(chǎng)價(jià)格對(duì)新信息將做出調(diào)整是肯定的。但，如何分離出這個(gè)新信息的影響，是一個(gè)困難的工作。有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)整完全反映了新信息所產(chǎn)生的影響。
　　 從而“事件研究”方法(FFJR事件研究)成為一個(gè)重要的分析方法，“事件研究”方法是利用市場(chǎng)收益率數(shù)據(jù)來(lái)分析當(dāng)某一些特別事件發(fā)生時(shí)對(duì)股票價(jià)格的影響.本文通過(guò)事件研究方法實(shí)證分析香港股票市場(chǎng)股票拆股公告對(duì)上市公司的股票價(jià)格影響，實(shí)證結(jié)果表明，上市公司公告拆股，股價(jià)