整體上市股權(quán)運作分析.pdf

1、2004年中國證券市場最大的金融創(chuàng)新模式非“整體上市”莫屬，它的推出及進展?fàn)縿恿税▏Y委、證監(jiān)會、上市公司、二級市場投資者等各方面的高度關(guān)注。 整體上市是在國家啟動國有資產(chǎn)管理體制、推進國有大型企業(yè)重組改制的政策背景下出現(xiàn)的。在市場參與各方中，國資委承擔(dān)了189戶中央級企業(yè)的資產(chǎn)監(jiān)管及重組改制重任，是整體上市的主要推動者；證監(jiān)會是證券市場的監(jiān)管者，承擔(dān)了資本市場穩(wěn)定運行及規(guī)范發(fā)展的重任；上市公司及控股集團是實施整體上市的市場供

2、應(yīng)方，而二級市場投資者則是整體上市的市場需求方。在市場各方因動機、利益、話語權(quán)不同存在激烈利益博弈的狀況下，營造平衡各方利益的多贏格局是整體上市順利推進的關(guān)鍵。 該論文以上市公司和投資者作為切入點，重點分析了上市公司實施整體上市的股權(quán)運作模式，以及保護投資者利益問題。 在寫作思路上，需要解答以下問題：什么是整體上市?它到底有什么金融創(chuàng)新意義?上市公司怎樣進行股權(quán)運作?目前能否大規(guī)模地推廣整體上市?實施過程中如何維護流通股

3、股東利益? 在結(jié)構(gòu)布局上，該論文共分三個部分。第一部分是對當(dāng)前整體上市政策及市場背景的概述，力圖為讀者完整地揭示整體上市的歷史背景和現(xiàn)狀；第二部分是該論文的重點內(nèi)容，全面總結(jié)分析了當(dāng)前整體上市具體的股權(quán)運作模式，并對吸收合并轉(zhuǎn)股比例的確定、增發(fā)價格機制、會計處理方法的選擇等三個重要問題進行了專題分析，最后探討了其他可行的股權(quán)運作模式；第三部分對當(dāng)前整體上市面臨的問題及采取對策進行了分析，包括股權(quán)分置問題、維護流通股股東利益措施等

4、內(nèi)容。 通過以上綜合分析，該論文形成以下基本觀點：①整體上市是國家進行國企改革布局的重大舉措，也是國內(nèi)證券市場未來發(fā)展的大趨勢，但是在股權(quán)分置尚未解決的市場背景下，整體上市目前只宜進行試點，還不宜大規(guī)模的推進。②金融創(chuàng)新在國外發(fā)展得相對成熟，但在國內(nèi)因法律、法規(guī)建設(shè)的滯后及不完善，還存在較多操作上的障礙。因此，在進行股權(quán)運作模式設(shè)計時，既要注重創(chuàng)新，更要注意有法可依、依法而行。③二級市場投資者為中國證券市場的發(fā)展壯大做出了巨大貢