中國上市銀行股權(quán)資本成本分析.pdf

1、資本成本的概念涉及理論和實(shí)務(wù)的多個(gè)領(lǐng)域，在公司金融學(xué)，投資學(xué)，股票定價(jià)以及企業(yè)的投融資決策中均扮演重要角色，是影響資本市場功能發(fā)揮的深層次制度因素。自1958年MM理論發(fā)表后五十多年來，已涌現(xiàn)出多種資本成本估算模型。一類基于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償法，以資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)為代表;另一類基于內(nèi)含報(bào)酬法，以GLS模型為代表。盡管以資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)為代表的資本成本估算模型盛行，但多個(gè)研究發(fā)現(xiàn)用其計(jì)算的必要報(bào)酬率是不精確的。因此，本文以我

2、國上市銀行為研究對(duì)象，試圖對(duì)比GLS模型與CAPM模型，從而對(duì)我國上市銀行股權(quán)資本成本做有意義的探索與研究。
　　本文回顧了股權(quán)資本成本的相關(guān)文獻(xiàn)，并重點(diǎn)介紹與比對(duì)了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和GLS模型，分別就資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)與GLS模型估算了上市銀行的股權(quán)資本成本，并結(jié)合我國上市銀行的發(fā)展背景對(duì)股權(quán)資本成本的特性做了解讀;同時(shí)選取了資本充足率、市盈率、規(guī)模、不良貸款率、凈息差、銀行所有權(quán)性質(zhì)等與銀行經(jīng)營特性相關(guān)的