《財(cái)務(wù)分析》經(jīng)典版(4)

1、第二篇 財(cái)務(wù)報(bào)告分析,第4章 資產(chǎn)負(fù)債表分析第5章 所有者權(quán)益變動(dòng)表分析第6章 利潤表分析第7章 現(xiàn)金流量表分析,第4章 資產(chǎn)負(fù)債表分析,第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析,第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容,一、資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析的必要性關(guān)于這一問題，教材是在系統(tǒng)分析財(cái)務(wù)活動(dòng)過程各環(huán)節(jié)的關(guān)系以及財(cái)務(wù)活動(dòng)過程與資產(chǎn)負(fù)債表

2、的關(guān)系之后提出來的。其大體思路是：資產(chǎn)負(fù)債表全面、系統(tǒng)、綜合地反映了企業(yè)所有的資本活動(dòng)及結(jié)果，通過閱讀資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解企業(yè)在某一特定時(shí)日的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況。雖然這些信息很重要，但卻不能滿足報(bào)表使用者進(jìn)行決策的需要。借助于資產(chǎn)負(fù)債表的分析，才有可能最大限度地滿足報(bào)表使用者的這種要求。,,（二）資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的1、目的的基本表述——了解企業(yè)會(huì)計(jì)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的反映程度和所提供會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，據(jù)此對企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益的

3、變動(dòng)情況以及企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出恰當(dāng)?shù)脑u價(jià)。,,2、目的的具體表述1）揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項(xiàng)目的內(nèi)涵；2）了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況及變動(dòng)原因；3）評價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)對企業(yè)經(jīng)營狀況的反映程度；4）評價(jià)企業(yè)的會(huì)計(jì)政策；5）修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。,,二、資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容1、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析2、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析3、資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析4、資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析其中：4是在資產(chǎn)負(fù)債表全面分析的基礎(chǔ)上，對資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)、負(fù)債和所有者

4、權(quán)益的主要項(xiàng)目進(jìn)行深入分析。,第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析,一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的基本問題（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的目的從總體上概括了解資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益較比較標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)情況，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動(dòng)的差異，揭示其差異產(chǎn)生的原因。,,（二）核心工作　　　 —— 編制資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表1、對其的理解編制資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，就是將報(bào)告期資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益及其具體項(xiàng)目的數(shù)據(jù)與相應(yīng)的比較標(biāo)準(zhǔn)匯集到一張

5、與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)完全相同的表格上，并計(jì)算需要的分析指標(biāo)。,,2、應(yīng)該解決好的兩個(gè)問題1）根據(jù)分析目的選擇比較標(biāo)準(zhǔn)（基期）當(dāng)分析的目的在于了解資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際變動(dòng)情況，揭示實(shí)際差異產(chǎn)生的原因時(shí)，其比較的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是資產(chǎn)負(fù)債表的上期實(shí)際數(shù)；當(dāng)分析的目的在于了解資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算或計(jì)劃的執(zhí)行情況，揭示預(yù)算或計(jì)劃差異產(chǎn)生的原因時(shí)，其比較的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是資產(chǎn)負(fù)債表的報(bào)告期預(yù)算數(shù)或計(jì)劃數(shù)。,,2）計(jì)算需要的分析指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析除了要計(jì)算某項(xiàng)目的變動(dòng)

6、額和變動(dòng)率外，還應(yīng)計(jì)算該項(xiàng)目變動(dòng)對總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的影響程度，以便確定影響總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。某項(xiàng)目變動(dòng)對總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的影響程度可按下式計(jì)算：,,某項(xiàng)目變動(dòng)對總資產(chǎn)的影響 =某項(xiàng)目的變動(dòng)額 / 基期總資產(chǎn) ×100%某項(xiàng)目變動(dòng)對負(fù)債和所有者權(quán)益總額的影響 =某項(xiàng)目的變動(dòng)額 / 基期負(fù)債和所有者權(quán)益總額 ×100%

7、,,（三）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的內(nèi)容1、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析；2、資產(chǎn)變動(dòng)合理性與效率性的分析；3、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的分析。,,二、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評價(jià)先行提示：資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況分析的必要性與基本思路必要性：企業(yè)總資產(chǎn)表明企業(yè)資產(chǎn)的存量規(guī)模，隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的變動(dòng)，資產(chǎn)的存量規(guī)模也是不斷變動(dòng)的。,,企業(yè)資產(chǎn)的獲得必須有相應(yīng)的資金來源。企業(yè)通過舉債或吸收投資人投資來滿足形成資產(chǎn)對資金需要，從而產(chǎn)生了債權(quán)人與投資

8、人對企業(yè)資產(chǎn)的兩種不同要求權(quán)，即權(quán)益。企業(yè)的權(quán)益總額也將隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)存量規(guī)模的變動(dòng)而變動(dòng)。,,企業(yè)資產(chǎn)存量規(guī)模的不同變動(dòng)，會(huì)給企業(yè)帶來不同的影響。資產(chǎn)存量規(guī)模變得過小，難以滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，將影響企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行；資產(chǎn)存量規(guī)模變得過大，造成資產(chǎn)的閑置，將影響資產(chǎn)的利用效率。進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況分析，了解和掌握資產(chǎn)和權(quán)益的變動(dòng)情況，可以為“既保證經(jīng)營需要，又提高資產(chǎn)利用效率”創(chuàng)造條件。,,基本思路：資產(chǎn)、權(quán)益分別

9、列示在資產(chǎn)負(fù)債表的左右兩方，反映企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況，對資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評價(jià)也應(yīng)該從資產(chǎn)和權(quán)益這兩個(gè)大的方面進(jìn)行。,,（一）從投資或資產(chǎn)角度（左方）進(jìn)行分析評價(jià)1、分析內(nèi)容 1）分析總資產(chǎn)及各類、各項(xiàng)資產(chǎn)的變動(dòng)狀況，揭示資產(chǎn)變動(dòng)的主要方面，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期經(jīng)營后資產(chǎn)的變動(dòng)情況。2）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別和項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。,,特別提示：變動(dòng)幅度較大的資產(chǎn)項(xiàng)目與對總資產(chǎn)變動(dòng)影響

10、較大的資產(chǎn)項(xiàng)目不是同一概念。前者是指增減變動(dòng)額和增減變動(dòng)率較大或有異常變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目。如教材P83表4-1中的可供出售金融資產(chǎn)。后者是指不僅增減變動(dòng)額和增減變動(dòng)率較大，而且在總資產(chǎn)中所占比重也大的資產(chǎn)項(xiàng)目。如教材P83表4-1中的存貨。是進(jìn)一步分析中必須重點(diǎn)解決的問題。,,3）分析資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性。具體分析見本節(jié)“三”。4）分析資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度。具體分析見本節(jié)“四”。5）分析會(huì)計(jì)政策變動(dòng)（對資產(chǎn)）的影

11、響。具體分析見本章第4節(jié)。,,2、進(jìn)一步分析的具體思路與評價(jià)要點(diǎn)先行提示：就大多數(shù)企業(yè)而言，對資產(chǎn)變動(dòng)情況的進(jìn)一步分析，最少應(yīng)從固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)兩個(gè)方面進(jìn)行。1）固定資產(chǎn)（凈值）變動(dòng)的分析思路與評價(jià)要點(diǎn)對固定資產(chǎn)（凈值）變動(dòng)的進(jìn)一步分析，應(yīng)側(cè)重于固定資產(chǎn)凈值變動(dòng)對企業(yè)生產(chǎn)能力的影響方面。能夠使企業(yè)生產(chǎn)能力上升的固定資產(chǎn)凈值變動(dòng)，為有利變動(dòng)；否則，為不利變動(dòng)。,,特別提示：雖然固定資產(chǎn)凈值能夠體現(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)能力，但絕對不能根據(jù)固

12、定資產(chǎn)凈值的變動(dòng)，簡單得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結(jié)論。因?yàn)椋潭ㄙY產(chǎn)凈值的變動(dòng)，既可由固定資產(chǎn)原值變動(dòng)引起，也可由固定資產(chǎn)折舊引起。從理論上講，由原值變動(dòng)引起的凈值變動(dòng)，能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn)能力產(chǎn)生較大的影響；而由折舊引起的凈值變動(dòng)，不會(huì)對企業(yè)的生產(chǎn)能力產(chǎn)生較大的影響。,,2）流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)的分析思路與評價(jià)要點(diǎn)對流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)的進(jìn)一步分析應(yīng)該從幾個(gè)方面分別進(jìn)行：（1）貨幣資金對貨幣資產(chǎn)變動(dòng)的進(jìn)一步分析應(yīng)側(cè)重于其變動(dòng)對資產(chǎn)流動(dòng)性和資產(chǎn)

13、利用效率的影響方面，結(jié)合“最佳現(xiàn)金持有量”進(jìn)行。接近最佳持有量的變動(dòng)，為有利變動(dòng)；遠(yuǎn)離最佳持有量的變動(dòng)，為不利變動(dòng)。,,因?yàn)?，貨幣資金的變動(dòng)，尤其是現(xiàn)金的變動(dòng)，會(huì)使資產(chǎn)的流動(dòng)性與資產(chǎn)的利用效率，甚至企業(yè)的盈利能力都發(fā)生變動(dòng)，而且其變動(dòng)方向相反，為增強(qiáng)流動(dòng)性而犧牲效率性是不可取的，為增強(qiáng)效率性而犧牲流動(dòng)性也是不可取的。,,（2）應(yīng)收賬款對應(yīng)收賬款變動(dòng)情況的進(jìn)一步分析，應(yīng)結(jié)合銷售規(guī)模、信用政策和收賬政策的變動(dòng)等情況進(jìn)行。與其變動(dòng)同步的

14、應(yīng)收賬款變動(dòng)為有利變動(dòng)；否則，為不利變動(dòng)。,,（3）存貨對存貨變動(dòng)情況的進(jìn)一步分析，應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和固定資產(chǎn)的變動(dòng)情況進(jìn)行。與其變動(dòng)同步的存貨變動(dòng)為有利變動(dòng)；否則，為不利變動(dòng)。3、分析案例見教材P85-P86，自行閱讀，予以理解。,,（二）從籌資或權(quán)益角度（右方）進(jìn)行分析評價(jià)1、分析的具體思路與內(nèi)容1）分析權(quán)益總額及各類、各項(xiàng)權(quán)益的變動(dòng)狀況，揭示權(quán)益總額變動(dòng)的主要方面，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期經(jīng)營后權(quán)益總額的變動(dòng)情況

15、。2）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)?quán)益總額變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別和項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。3）分析評價(jià)表外業(yè)務(wù)的影響。如或有負(fù)債對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況可能產(chǎn)生的影響。,,2、分析案例見教材P86-P87，自行閱讀，予以理解。3、應(yīng)該注意的問題權(quán)益各項(xiàng)目的變動(dòng)，既可能由企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)引起，也可能由企業(yè)會(huì)計(jì)政策變更引起，還可能由會(huì)計(jì)的靈活性與隨意性引起，因此，只有結(jié)合權(quán)益各項(xiàng)目變動(dòng)情況的具體分析，才能揭示權(quán)益總額變動(dòng)的真正原因。,,三、資產(chǎn)變動(dòng)

16、合理性與效率性的分析評價(jià)（一）分析的必要性與基本思路必要性：任何企業(yè)取得資產(chǎn)的目的都不是單純占有資產(chǎn)，而是運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。資產(chǎn)變動(dòng)的合理性和效率性，對企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度具有決定性的作用。對于企業(yè)經(jīng)營者來說，分析資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性具有極為特殊的意義。,,基本思路：由于資產(chǎn)變動(dòng)的合理性是通過資產(chǎn)利用效率表現(xiàn)的，因此，對資產(chǎn)變動(dòng)合理性與效率性的分析評價(jià)，可借助企業(yè)產(chǎn)值、營業(yè)收入、利潤和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

17、等指標(biāo)來進(jìn)行。即通過對資產(chǎn)變動(dòng)與產(chǎn)值變動(dòng)、營業(yè)收入變動(dòng)、利潤變動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變動(dòng)的比較，對其合理性與效率性做出評價(jià)。,,（二）比較結(jié)果與評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)1、在產(chǎn)值、收入、利潤、現(xiàn)金凈流量增加的同時(shí)，資產(chǎn)增加但增加的幅度較小，表明資產(chǎn)利用效率提高，資產(chǎn)變動(dòng)合理。2、在產(chǎn)值、收入、利潤、現(xiàn)金凈流量增加的同時(shí)，資產(chǎn)不增加，表明資產(chǎn)利用效率提高。3、在產(chǎn)值、收入、利潤、現(xiàn)金凈流量增加的同時(shí)，資產(chǎn)減少，表明資產(chǎn)利用效率大幅度提高，資產(chǎn)變動(dòng)

18、合理。4、在產(chǎn)值、收入、利潤、現(xiàn)金凈流量不變的同時(shí)，資產(chǎn)減少，表明資產(chǎn)利用效率提高，資產(chǎn)變動(dòng)合理。,,5、在產(chǎn)值、收入、利潤、現(xiàn)金凈流量增加的同時(shí)，資產(chǎn)增加且增加的幅度較大，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)變動(dòng)不合理。6、在產(chǎn)值、收入、利潤、現(xiàn)金凈流量減少的同時(shí)，資產(chǎn)（不減少或）減少的幅度較小，表明資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)變動(dòng)不合理。7、在產(chǎn)值、收入、利潤、現(xiàn)金凈流量減少的同時(shí)，資產(chǎn)增加，表明資產(chǎn)利用效率大幅度下降，資產(chǎn)變動(dòng)嚴(yán)重不合理

19、。,,（三）應(yīng)該注意的問題 —— 區(qū)分隨產(chǎn)量或銷售規(guī)模的變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)（如應(yīng)收賬款、貨幣資金、存貨等）與不受產(chǎn)量或銷售規(guī)模變動(dòng)影響的資產(chǎn)（如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）。將隨產(chǎn)銷規(guī)模變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目與產(chǎn)銷變動(dòng)情況進(jìn)行單獨(dú)比較，以準(zhǔn)確評價(jià)資產(chǎn)變動(dòng)的合理性。,,四、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的分析評價(jià)（一）分析的必要性前面對資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析，是對某項(xiàng)目本身的變動(dòng)以及該項(xiàng)目變動(dòng)對資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)總額或權(quán)益總額影響的分析，

20、仍然屬于對同類項(xiàng)目相互關(guān)系的分析。通過這種分析，雖然能夠說明資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生了哪些變化，但還不能解釋資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)的深層次原因。如果從資產(chǎn)負(fù)債表左右兩方的對應(yīng)關(guān)系方面進(jìn)行分析，對資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的解釋則更具說服力。,,（二）資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)的原因類型與評價(jià)要點(diǎn)1、負(fù)債變動(dòng)型負(fù)債變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于負(fù)債變動(dòng)引起的資產(chǎn)變動(dòng)。其典型形式見表4-2。在負(fù)債變動(dòng)型下，不能對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)做出良好評價(jià)，但可以對企業(yè)的財(cái)務(wù)活

21、動(dòng)做出良好評價(jià)。,,2、追加投資變動(dòng)型追加投資變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于投資人追加投資或收回投資引起的資產(chǎn)變動(dòng)。其典型形式見表4-3。在追加投資變動(dòng)型下，也不能對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)做出良好評價(jià)；至于對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的評價(jià)，要視具體情況而定。,,3、經(jīng)營變動(dòng)型經(jīng)營變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于企業(yè)經(jīng)營原因（盈余公積變動(dòng)）引起的資產(chǎn)變動(dòng)。其典型形式見表4-4。資產(chǎn)的這種增加，是企業(yè)主觀努力的結(jié)果，應(yīng)該對企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)都

22、給予良好評價(jià)。如果情況相反，則應(yīng)給予相反的評價(jià)。,,4、股利分配變動(dòng)型股利分配變動(dòng)型是指在其他權(quán)益項(xiàng)目不變時(shí)，由于股利分配原因（未分配利潤變動(dòng)）引起的資產(chǎn)變動(dòng)。其典型形式見表4-5。資產(chǎn)的這種增加，是由留用了更多的利潤引起的，表明企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)都是有成效的，應(yīng)給予良好的評價(jià)。,,需要強(qiáng)調(diào)的是：如果股利分配總額超過當(dāng)年扣除各項(xiàng)提取后的凈利潤，將會(huì)使資產(chǎn)規(guī)?？s小，但這并不說明企業(yè)經(jīng)營失敗，而是企業(yè)實(shí)行某種股利政策的結(jié)果，與因

23、虧損造成資產(chǎn)減少是有本質(zhì)區(qū)別的。不能簡單地給予不好的評價(jià)。,第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析,一、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析的基本問題（一）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析的含義與內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析是通過計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目占總資產(chǎn)或總權(quán)益的比重，分析評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況與變動(dòng)的合理性。其內(nèi)容包括：,,1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性分析；2）資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性分析；3）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度分析。,,（二

24、）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析的基本思路從靜態(tài)角度和動(dòng)態(tài)角度兩方面進(jìn)行。從靜態(tài)角度分析就是以本期資產(chǎn)負(fù)債表為對象，分析評價(jià)其實(shí)際構(gòu)成情況。從動(dòng)態(tài)角度分析就是將資產(chǎn)負(fù)債表的本期實(shí)際構(gòu)成與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比，分析評價(jià)其構(gòu)成的變動(dòng)情況。,,（三）核心工作 —— 編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表1、對其的理解編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表，就是將報(bào)告期資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益及其具體項(xiàng)目的數(shù)據(jù)與相應(yīng)的比較標(biāo)準(zhǔn)匯集到一張與資

25、產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)、內(nèi)容完全相同的表格上，并計(jì)算需要的分析指標(biāo)。,,2、應(yīng)該解決好的兩個(gè)問題1）根據(jù)分析目的選擇比較標(biāo)準(zhǔn)比較的標(biāo)準(zhǔn)可以是上期實(shí)際數(shù)，也可以是報(bào)告期的預(yù)算數(shù)，還可以是同行業(yè)的平均數(shù)或可比企業(yè)的同期實(shí)際數(shù)。教材P90-P91表4-6，是根據(jù)表2-1提供的資料編制的資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表，它所選擇的比較標(biāo)準(zhǔn)是“上期實(shí)際數(shù)”。,,2）計(jì)算需要的分析指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析除了需要計(jì)算某項(xiàng)目的比重（要區(qū)分比較標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)與報(bào)告期實(shí)際數(shù)

26、據(jù)分別計(jì)算）外，還應(yīng)計(jì)算該項(xiàng)目比重的變動(dòng)程度，以便為進(jìn)一步分析指明方向。某項(xiàng)目比重的變動(dòng)程度可按下式計(jì)算：,,某項(xiàng)目比重的變動(dòng)程度 =該項(xiàng)目的報(bào)告期實(shí)際比重 -該項(xiàng)目的比較標(biāo)準(zhǔn)比重需要特別注意的是：在教材P90-P91表4-6中，各項(xiàng)目比重的變動(dòng)程度是表中的變動(dòng)情況。,,二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析評價(jià)（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析評價(jià)的思路1）從靜態(tài)

27、角度分析分析對象：企業(yè)資產(chǎn)的配置情況，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。特別是流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。分析目的：對企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)做出判斷，進(jìn)而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性做出評價(jià)。,,分析思路：觀察流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比重，（必要時(shí)可與行業(yè)的平均水平或可比企業(yè)進(jìn)行比較。）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：流動(dòng)資產(chǎn)比重較大，資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)且風(fēng)險(xiǎn)較小，與此相對應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較合理；非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大，資產(chǎn)的流動(dòng)性弱且風(fēng)險(xiǎn)較大，與此相對應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)欠合理。,,2）從動(dòng)態(tài)

28、角度分析分析對象：企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況。分析目的：對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性做出判斷，進(jìn)而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的合理性做出評價(jià)。分析思路：觀察流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比重的變動(dòng)方向和變動(dòng)幅度，必要時(shí)可與可比企業(yè)進(jìn)行比較。,,評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（共4項(xiàng)）：流動(dòng)資產(chǎn)比重上升，非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整合理；流動(dòng)資產(chǎn)比重下降，非流動(dòng)資產(chǎn)比重上升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于不穩(wěn)定，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整不合理。,,流動(dòng)資產(chǎn)比重與非流動(dòng)資產(chǎn)比重相差較大時(shí)

29、，流動(dòng)資產(chǎn)比重上升和非流動(dòng)資產(chǎn)比重降低幅度不大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨于合理；流動(dòng)資產(chǎn)比重與非流動(dòng)資產(chǎn)比重相差不大時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)比重上升和非流動(dòng)資產(chǎn)比重降低幅度較大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨于合理。2、分析案例在教材P92，請自行閱讀相應(yīng)內(nèi)容。,,（二）資本結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)1、資本結(jié)構(gòu)分析評價(jià)的思路1）從靜態(tài)角度分析分析對象：資本的構(gòu)成，即資本結(jié)構(gòu)。分析目的：了解企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力（自有資本實(shí)力），評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；結(jié)合企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，

30、評價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性。,,分析思路：觀察資本的構(gòu)成，即所有者權(quán)益與負(fù)債占總權(quán)益的比重。評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：負(fù)債占比重大的風(fēng)險(xiǎn)大；負(fù)債占比重小的風(fēng)險(xiǎn)也小。至于對資本結(jié)構(gòu)合理性的評價(jià)，不能簡單結(jié)論，必須結(jié)合對企業(yè)盈利能力分析和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析來進(jìn)行。,,2）從動(dòng)態(tài)角度分析分析對象：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況。分析目的：評價(jià)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況及對股東收益的影響情況。分析思路：觀察所有者權(quán)益與負(fù)債比重的變動(dòng)方向和變動(dòng)幅度，必要時(shí)可與可比企業(yè)進(jìn)行比

31、較。,,評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：所有者權(quán)益比重上升，負(fù)債比重降低，資本結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定；所有者權(quán)益比重降低，負(fù)債比重上升，資本結(jié)構(gòu)趨于不穩(wěn)定。2、分析案例在教材P92，請自行閱讀相應(yīng)內(nèi)容。,,三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價(jià)（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價(jià)先行提示:資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以分為：經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)三種具體結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價(jià)也應(yīng)從這三個(gè)方面進(jìn)行。,,1．經(jīng)營資產(chǎn)

32、與非經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)（的比例關(guān)系）分析目的：了解和掌握資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對企業(yè)經(jīng)營能力的影響。因?yàn)椋弘m然從理論方面講，企業(yè)的總資產(chǎn)能夠表現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營能力，但企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營能力最終是由企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的規(guī)模決定的。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，從表面上看，企業(yè)經(jīng)營能力增強(qiáng)了，但如果是非經(jīng)營資產(chǎn)比重上升，經(jīng)營資產(chǎn)比重下降，企業(yè)的經(jīng)營能力是不能真正增強(qiáng)的。,,分析思路：比較各項(xiàng)資產(chǎn)的比重，觀察比重的變動(dòng)情況。核心工作：編制分析表（如 P9

33、3表4-7） 。注意兩個(gè)問題：（1）經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的范圍問題（詳見表4-7）。（2）比較標(biāo)準(zhǔn)問題。比較標(biāo)準(zhǔn)可以是本企業(yè)的上期實(shí)際數(shù)、也可以是行業(yè)平均數(shù)、還可以是可比企業(yè)的同期實(shí)際數(shù)。,,評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)營資產(chǎn)比重大，非經(jīng)營資產(chǎn)比重小，經(jīng)營能力強(qiáng)；經(jīng)營資產(chǎn)比重上升，非經(jīng)營資產(chǎn)比重下降，經(jīng)營能力增強(qiáng)；經(jīng)營資產(chǎn)比重上升的程度超過非經(jīng)營資產(chǎn)比重上升的程度，經(jīng)營能力增強(qiáng)。分析案例：在教材P93表下，請自行閱讀相關(guān)內(nèi)容。,,2．固

34、定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)（的比例關(guān)系）分析目的：了解和掌握資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對企業(yè)盈利能力及資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的影響。分析思路：思路1：對比資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表中的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)）與可供選擇的結(jié)構(gòu)政策，對號(hào)入座。思路2：比較各項(xiàng)資產(chǎn)的比重，觀察比重的變動(dòng)情況。,,核心工作：編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表（同前）。評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：思路不同，標(biāo)準(zhǔn)不同。在思路1下：可供使用的結(jié)構(gòu)政策及其效果。,,可供企業(yè)選擇的固定與流動(dòng)資產(chǎn)

35、結(jié)構(gòu)政策：（1）適中的結(jié)構(gòu)政策—— 固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例保持在平均水平。其效果是企業(yè)的盈利水平一般，風(fēng)險(xiǎn)程度一般。（2）保守的結(jié)構(gòu)政策—— 流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高。其效果是企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性提高，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低，但可能導(dǎo)致盈利水平的下降。（3）激進(jìn)的結(jié)構(gòu)政策—— 固定資產(chǎn)的比例較高。其效果是企業(yè)的盈利水平提高，但可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提高。,,在思路2下：固定資產(chǎn)比重大，流動(dòng)資產(chǎn)比重小，盈利能力強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大；固定

36、資產(chǎn)比重上升，流動(dòng)資產(chǎn)比重下降，盈利能力增強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大；固定資產(chǎn)比重上升幅度超過流動(dòng)資產(chǎn)比重上升幅度，盈利能力增強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大；分析案例：在教材P94，請自行閱讀相關(guān)內(nèi)容。,,3．流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)分析目的：了解和掌握流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)變動(dòng)對資產(chǎn)流動(dòng)性與支付能力的影響，評價(jià)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的合理性。分析思路：比較流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的比重和比重的變動(dòng)方向與程度，觀察各項(xiàng)目比重與行業(yè)平均水平或計(jì)劃目標(biāo)的接近程度。,,核心工作

37、：編制分析表（如P94表4-8）。編制分析表時(shí)應(yīng)注意的問題：（1）流動(dòng)資產(chǎn)組成項(xiàng)目的劃分。一般應(yīng)分為貨幣資產(chǎn)、債權(quán)資產(chǎn)、存貨和其他4個(gè)具體項(xiàng)目（詳見表4-8）。（2）比較標(biāo)準(zhǔn)的選擇。分析流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變動(dòng)對資產(chǎn)流動(dòng)性與支付能力的影響時(shí)，應(yīng)選擇其上期實(shí)際數(shù)；分析流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變動(dòng)的合理性時(shí)，應(yīng)選擇同行業(yè)的平均水平或財(cái)務(wù)計(jì)劃確定的目標(biāo)數(shù)據(jù)。,,評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：貨幣資產(chǎn)比重大，資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，即期支付能力強(qiáng)；貨幣資產(chǎn)比重上升，資產(chǎn)的流

38、動(dòng)性增強(qiáng)，即期支付能力增強(qiáng)；各項(xiàng)目比重趨近于行業(yè)平均水平或計(jì)劃目標(biāo)，結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨于合理。,,分析案例：教材P94表4-8是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表提供的資料編制的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表，它所選擇的比較標(biāo)準(zhǔn)是各項(xiàng)資產(chǎn)比重的上年實(shí)際數(shù)。,,（二）負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評價(jià)1、負(fù)債的含義與負(fù)債結(jié)構(gòu)的典型類型負(fù)債的含義：負(fù)債是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。負(fù)債結(jié)構(gòu)的典型類型：負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)、方式結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)三種

39、。,,2．典型的負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)1）負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評價(jià)分析目的：判斷企業(yè)負(fù)債籌資政策的類型，了解和掌握負(fù)債期限結(jié)構(gòu)及其結(jié)構(gòu)變動(dòng)對企業(yè)償債壓力、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債成本的影響。,,分析思路：比較各種期限不同的負(fù)債項(xiàng)目的比重，觀察比重的變動(dòng)情況。核心工作：編制分析表。編制分析表時(shí)應(yīng)注意：（1）將負(fù)債按期限長短分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債；（2）以上期結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)為比較標(biāo)準(zhǔn)。教材P96表4-9是根據(jù)表2-1，經(jīng)整理編制的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表

40、。,,評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：流動(dòng)負(fù)債比重大，為以流動(dòng)負(fù)債為主的負(fù)債籌資政策；長期負(fù)債比重大，為以長期負(fù)債為主的負(fù)債籌資政策。流動(dòng)負(fù)債比重大，償債壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，負(fù)債成本低；流動(dòng)負(fù)債比重上升，償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，負(fù)債成本降低。分析案例：教材P96上部。,,2）負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評價(jià)分析目的：判斷企業(yè)取得債務(wù)資金的主要方式，了解和掌握負(fù)債方式結(jié)構(gòu)及其結(jié)構(gòu)變動(dòng)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債成本的影響。分析思路：比較各種取得方式不同的負(fù)債項(xiàng)目的比重

41、，觀察比重的變動(dòng)情況。,,核心工作：編制分析表。編制分析表時(shí)應(yīng)注意：（1）將負(fù)債按其取得方式分為銀行信用、應(yīng)付債券、商業(yè)信用、應(yīng)交款項(xiàng)、內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)、外部結(jié)算款項(xiàng)、未付股利、其他負(fù)債8個(gè)具體項(xiàng)目；（2）以上期結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)為比較標(biāo)準(zhǔn)。教材P96表4-10是根據(jù)表2-1資料編制的負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表。,,評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：比重大的項(xiàng)目是企業(yè)取得負(fù)債資金的主要方式；銀行信用比重大，籌資風(fēng)險(xiǎn)大，負(fù)債成本低。銀行信用比重上升，籌資風(fēng)險(xiǎn)增大，負(fù)債成

42、本降低。分析案例：在教材P96，請自行閱讀相關(guān)內(nèi)容。,,3）負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評價(jià)分析目的：了解和掌握負(fù)債成本結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)變動(dòng)對負(fù)債綜合成本的影響。分析思路：比較各種具有不同成本特點(diǎn)的負(fù)債項(xiàng)目的比重，觀察比重的變動(dòng)情況。,,核心工作：編制分析表。編制分析表時(shí)應(yīng)注意：（1）將負(fù)債按成本特性分為無成本負(fù)債、低成本負(fù)債和高成本負(fù)債三種類型；（2）以上期結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)為比較標(biāo)準(zhǔn)。教材P97表4-11是根據(jù)表2-1資料，經(jīng)整理后編制的負(fù)債成

43、本結(jié)構(gòu)分析表。,,評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：無成本負(fù)債和低成本負(fù)債比重大，負(fù)債綜合成本低；無成本負(fù)債和低成本負(fù)債比重上升，負(fù)債綜合成本降低。分析案例：在教材P97，請自行閱讀相關(guān)內(nèi)容。,,（三）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價(jià)1、股東權(quán)益的含義、內(nèi)容和對其的進(jìn)一步認(rèn)識(shí)含義：股東權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。內(nèi)容：股東權(quán)益由企業(yè)投資人的投資和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營積累組成。具體包括：①投資人投入的資本；②資本

44、公積；③提取的盈余公積及公益金；④保留的未分配利潤。,,對其的再認(rèn)識(shí)：—— 股東權(quán)益是企業(yè)資金（來源）的最重要的組成部分，是企業(yè)取得債務(wù)資金（其他資金來源）的前提和基礎(chǔ)?！?權(quán)益資金在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間不需返還，是可供企業(yè)長期使用的永久性資金，而且沒有固定的成本（利息）負(fù)擔(dān)?！?權(quán)益資金越多，企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力越雄厚，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，如果企業(yè)的資金全部是權(quán)益資金，則企業(yè)無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,,2．股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)分析目的：判斷企業(yè)

45、取得權(quán)益資金的主要方式，了解和掌握權(quán)益資金結(jié)構(gòu)變動(dòng)的原因。分析思路：可從靜態(tài)與動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面進(jìn)行。靜態(tài)分析就是比較股東權(quán)益各組成項(xiàng)目的比重；動(dòng)態(tài)分析就是觀察比重的變動(dòng)方向與程度。,,核心工作：編制分析表。編制分析表時(shí)應(yīng)注意：（1）將股東權(quán)益劃分為股東投入（資本和資本公積）與內(nèi)部形成（盈余公積和未分配利潤）兩個(gè)項(xiàng)目；（2）以上期結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)為比較標(biāo)準(zhǔn)。教材P98表4-12是根據(jù)表2-1提供的資料，編制的股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表。

46、,,評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：比重大的為取得權(quán)益資金的主要方式；比重上升或上升幅度大的是引起權(quán)益資金結(jié)構(gòu)變動(dòng)的主要原因。分析案例：教材P97。,,四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評價(jià)（一）分析的基本思路將企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度與典型類型對比，以判斷二者適應(yīng)的類型歸屬；將企業(yè)本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)與上期比較，以判斷適應(yīng)類型的變動(dòng)趨勢。（二）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的典型類型及其結(jié)果。,,（三）資

47、產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的典型類型與結(jié)果 1．保守結(jié)構(gòu)在保守結(jié)構(gòu)形式中，無論資產(chǎn)負(fù)債表左方的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何，資產(chǎn)負(fù)債表右方的資金全部來源于長期資金，非流動(dòng)負(fù)債與所有者權(quán)益的比例高低不影響這種結(jié)構(gòu)形式。保守結(jié)構(gòu)的形式見表4-13。其結(jié)果是：①企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極小。②資金成本較高。③資金結(jié)構(gòu)彈性弱。,,2．穩(wěn)健結(jié)構(gòu)在穩(wěn)健結(jié)構(gòu)形式中，長期資產(chǎn)的資金需要依靠長期資金來解決，短期資產(chǎn)的資金需要?jiǎng)t使用長期資金和短期資金共同解決，長期資金和短期資金在

48、滿足短期資產(chǎn)的資金需要方面的比例不影響這一形式。穩(wěn)健結(jié)構(gòu)的形式見表4-14。其結(jié)果是：①企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。②負(fù)債成本相對較低，并具有可調(diào)節(jié)性。③資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)都具有一定的彈性。,,3．平衡結(jié)構(gòu)在平衡結(jié)構(gòu)形式中，以流動(dòng)負(fù)債滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，以非流動(dòng)負(fù)債及所有者權(quán)益滿足長期資產(chǎn)的資金需要，長期負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例不是判斷這一結(jié)構(gòu)形式的標(biāo)志。平衡結(jié)構(gòu)的形式見表4-15。其結(jié)果是：①企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中等（因?yàn)椋瑯痈叩馁Y產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與籌資風(fēng)

49、險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了中和）。②資產(chǎn)結(jié)構(gòu)制約負(fù)債成本（因?yàn)?，?fù)債政策要依據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行調(diào)整）。③存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。,,4．風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)形式中，流動(dòng)負(fù)債不僅用于滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，而且還用于滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要，這一結(jié)構(gòu)形式不因流動(dòng)負(fù)債在多大程度上滿足長期資產(chǎn)的資金需要而改變。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的形式見表4-16。其結(jié)果是：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。②負(fù)債成本最低。③企業(yè)存在“黑字破產(chǎn)”的潛在危險(xiǎn)。,第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析,教材為本節(jié)安排了兩個(gè)