資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的動(dòng)態(tài)效應(yīng)研究——基于中小企業(yè)板的面板數(shù)據(jù).pdf

1、中南大學(xué)碩士學(xué)位論文資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的動(dòng)態(tài)效應(yīng)研究——基于中小企業(yè)板的面板數(shù)據(jù)姓名：盧明珠申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：張根明20091120碩l ：學(xué)位論文 A D S T R C TA B S T R A C TI n p r a c t i c e p e o p l e f i n d t h a t c a p i t a l s t r u c t u r e i s n o tj u s t a s t a t

2、 i cc o n c e p t ．I tc h a n g e s c o n s t a n t l yi nt h ea d j u s t m e n tp r o c e s s ．P a r t i c u l a r l y w i t hr a p i d d e v e l o p m e n t o f C h i n a ’c a p i t a lm a r k e t ，m a n y c o r p o r

3、 a t ea r ef i n a n c i n ga c t i v e l y , m e a n w h i l e t h e i r c a p i t a l s t r u c t u r e s a r e c h a n g i n g v e r ys i g n i f i c a n t l ya n dc o n s t a n t l y ．T h ep r e v i o u ss t u d i e

4、s ，m a i n l yf r o mas t a t i cp o i n to fv i e w , f o c u so n t h e i m p a c to fc a p i t a l s t r u c t u r e o nc o r p o r a t ep e r f o r m a n c e ，i g n o r i n gt h ed y n a m i cn a t u r eo f t h ec a

5、p i t a ls t r u c t u r ei t s e l f ．T h e r e f o r e ，a s ac o r ei s s u eo f t h ef i n a n c i a lt h e o r i e s ，i t ' sv e r yp r a c t i c a la n dT h e o r e t i c a lt h a tw e s t u d yt h ed y n a m i

6、c a li m p a c to fc a p i t a ls t r u c t u r eo nc o r p o r a t e p e r f o r m a n c e ．I nt h i sp a p e r , i ta n a l y z e st h ed y n a m i ce f f e c to f c a p i t a ls t r u c t u r eo nc o r p o r a t ep e

7、r f o r m a n c ef r o mt h e o r e t i c a la n de m p i r i c a lp o i n tr e s p e c t i v e l y ．F i r s t o fa l l ，t h r o u g h t h e o v e r a l l a n a l y s i s a b o u tt h et w om a i nc a p i t a ls t r u c

8、t u r et h e o r i e sa n d p r e v i o u sl i t e r a t u r e s ，w e h a v eap r e l i m i n a r y j u d g i n gt h a t c a p i t a l s t r u c t u r e h a s d y n a m i c e f f e c t o n c o r p o r a t e p e r f o r m

9、 a n c e ．S e c o n d l y , i n o r d e r t O d e e p l y e x p l o r e h o w t h e c a p i t a l s t r u c t u r ed y n a m i c a l l y e f f e c t s c o r p o r a t e p e r f o r m a n c e ，t h i s a r t i c l e c a r

10、r i e s o u tad e t a i l e d a n a l y s i s a b o u tt h e m e c h a n i s mb e t w e e n c a p i t a l s t r u c t u r e a n dc o r p o r a t e p e r f o r m a n c e ．T h i r d l y , b a s e d o n t h ea n a l y s i s

11、o nt h em e c h a n i s m ，w et a k e l i s t e d c o m p a n i e si n t h eS M E b o a r d a s s a m p l e sa n dm a k eas c i e n t i f i c e v a l u a t i o n o f b u s i n e s s p e r f o r m a n c e ，t h e n b u i l

12、 d s t a t i c a n dd y n a m i c p a n e l d a t a m o d e l ．I n t h e d y n a m i c p a n e l m o d e l ，w e u s eg e n e r a l i z e de s t i m a t i o n ( G M M ) a n d t h eu n i tr o o tt e s t ．B yc o n t r a s t

13、 w ec o n c l u d e t h a t c a p i t a l s t r u c t u r e h a s d y n a m i c e f f e c t o n c o r p o r a t ep e r f o r m a n c e ．W ．e a l s o f i n dt h a t t h e d y n a m i ce f f e c t s o ft h ef i n a n c i a

14、 ll e v e r a g e ，l o n g —t e r m l i a b i l i t i e s ，a n d s h o r t - t e r m l i a b i l i t i e s o n c o r p o r a t ep e r f o r m a n c ea r en o tt h e s a m ea n d w e v e r i f yt h a tp r e v i o u ss t a

15、 t i cr e s e a r c hi S o n e ．s i d e da n d u n s c i e n t i f i c ．F i n a l l y , i no r d e rt ot a k e 如l la d v a n t a g eo ft h ed y n a m i c e f f e c t so f t h ec a p i t a ls t r u c t u r eo nt h e b u s

16、 i n e s sp e r f o r m a n c e ，w e p r o p o s e t h a t a r e a s o n a b l e c a p i t a l s t r u c t u r e s h o u l d b e b u i l t ，t h ed y n a m i c c h a n g e s i nc a p i t a ls t r u c t u r es h o u l db e