戰(zhàn)略并購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估——基于海信并購(gòu)科龍的案例研究.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的必然趨勢(shì)，在以往上市公司發(fā)生的并購(gòu)事項(xiàng)中，經(jīng)常存在一些為追逐短期利益而進(jìn)行的財(cái)務(wù)性并購(gòu)、報(bào)表式并購(gòu)。如今，隨著財(cái)務(wù)性并購(gòu)模式所引發(fā)的種種弊端的逐漸顯現(xiàn)，以及我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化趨勢(shì)的日益加劇，上市公司已開(kāi)始轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)思路，他們從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的高度出發(fā)，實(shí)施起一系列大手筆戰(zhàn)略性并購(gòu)計(jì)劃。 戰(zhàn)略并購(gòu)的出現(xiàn)，使原本復(fù)雜的目標(biāo)企業(yè)估值問(wèn)題變得更為復(fù)雜和關(guān)鍵，傳統(tǒng)的目標(biāo)企業(yè)估值方法不能完全滿足估值需要。但作為并購(gòu)的關(guān)鍵

2、因素，并購(gòu)價(jià)值評(píng)估一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。特別是對(duì)當(dāng)今戰(zhàn)略并購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，更是值得學(xué)者們研究，本文將對(duì)此進(jìn)行研究。 本文的主要研究?jī)?nèi)容是，在對(duì)傳統(tǒng)的目標(biāo)企業(yè)定價(jià)方法介紹基礎(chǔ)上，分析傳統(tǒng)目標(biāo)企業(yè)定價(jià)方法的優(yōu)缺點(diǎn)及其適用性；提出戰(zhàn)略并購(gòu)的核心問(wèn)題是要獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力或協(xié)同價(jià)值，而對(duì)這一方面的估值傳統(tǒng)的定價(jià)方法已無(wú)法滿足，要解決這一問(wèn)題，本文從企業(yè)價(jià)值構(gòu)成角度出發(fā)，結(jié)合戰(zhàn)略并購(gòu)的特點(diǎn)將戰(zhàn)略并購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值分為企業(yè)現(xiàn)有業(yè)