我國上海證券交易市場交易量影響因素的實(shí)證分析.pdf

1、證券市場的正常運(yùn)行對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。交易量作為證券市場中的重要信息，能反映公開與內(nèi)部的信息，通過對交易量的研究可以更為深入地了解證券市場的結(jié)構(gòu).國內(nèi)外很多學(xué)者都對交易量做了深入的研究，但是目前國內(nèi)學(xué)術(shù)界對我國證券市場交易量影響因素方面的研究并不全面，而該問題的研究對于我們了解和認(rèn)識我國證券市場具有非常重要的意義.充分認(rèn)識交易量的影響因素，一方面有利于投資者作出正確的資產(chǎn)組合決策，提高收益；另一方面，有利于政府對上市公司的監(jiān)管。

2、文章在現(xiàn)代證券投資組合等金融理論的基礎(chǔ)上，根據(jù)國內(nèi)外參考文獻(xiàn)，尋找影響交易量的諸多因素，并采用面板數(shù)據(jù)分析其影響作用.根據(jù)我國上海證券交易市場111家上市公司2000年-2009年10年期間的周數(shù)據(jù)，采用滾動模型，估計(jì)系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，結(jié)合超額收益率、交易成本、股價等變量，采用面板數(shù)據(jù)的分析方法，研究發(fā)現(xiàn)：(1)超額收益率與股票的交易量正相關(guān)；(2)系統(tǒng)風(fēng)險與交易量負(fù)相關(guān)，系統(tǒng)風(fēng)險越高，證券投資者的購買壓力越大，交易量下降；(3)交