員工分紅政策對公司績效與股價報酬影響之研究——以臺灣電子業(yè)上市公司為例.pdf

1、員工分紅配股是臺灣高科技產(chǎn)業(yè)吸引和激勵人才的一項利器，企業(yè)從盈余中提撥一定比例，以股票方式發(fā)配予員工，員工無償取得股權，也因此創(chuàng)造出科技新貴的高薪神話。依據(jù)國際會計準則規(guī)定，員工提供勞務所支付之報酬，不論其支付形式，均應認列為企業(yè)費用項目。但長期以來，臺灣地區(qū)的員工分紅配股因受限于法律規(guī)定，在會計處理上將其規(guī)范為盈余分配，且以股票面額認列，導致臺灣企業(yè)財務報表之表達無法與國際接軌，并且可能造成企業(yè)盈余虛增情形。
　　 為順應國際

2、趨勢，臺灣“經(jīng)濟部”積極進行修改相關法律，并發(fā)函規(guī)定有關員工分紅配股之會計處理，參考國際會計準則之規(guī)范，所有公開發(fā)行公司都皆須以市價認列員工分紅費用，并自2008年1月1日起生效。員工分紅費用化新制實施后，將對企業(yè)經(jīng)營績效、股東財富及員工利益產(chǎn)生沖擊，因此本研究系探討員工分紅費用化新制之詳盡內(nèi)容，并以實例試算費用化新制下之員工分紅金額與股價變化，分析其對公司經(jīng)營績效與股價報酬之影響。本研究以臺灣電子產(chǎn)業(yè)股票上市之240家公司為樣本公司，

3、以2004年至2008年四個年度為研究期間，將員工分紅數(shù)以費用認列，并以復回歸分析方法，探討員工分紅費用化對公司績效與股價報酬之影響。
　　 實證結(jié)果如下：
　　 1.員工分紅率與經(jīng)營績效呈高度顯著正相關。顯示員工分紅制度具有激勵效果，亦能發(fā)揮其利潤分享及代理機制，進而降低企業(yè)代理成本，提升公司經(jīng)營績效，讓員工能夠追求個人利益之外，也能兼顧投資者之權益。其中以技術導向，掌控關鍵技術與關鍵零組件之產(chǎn)業(yè)群組，其經(jīng)營績效相對高

4、于非掌控關鍵技術與關鍵零組件之產(chǎn)業(yè)群組，尤其是市場績效更為顯著。
　　 2.員工分紅率與股價報酬率呈低度顯著正相關。表示適當?shù)膯T工分紅率被投資人視為激勵措施，適當?shù)莫劤暧媱潓ζ髽I(yè)經(jīng)營績效應有所幫助，因而使員工分紅之激勵效果大于利潤削減效果，進而提升股價報酬率。其中，擁有較低凈值市價比、較大公司規(guī)模之公司特性及技術層次較高、具電子產(chǎn)業(yè)供應鏈網(wǎng)絡主導權之產(chǎn)業(yè)特性，其股價報酬率相對較高。
　　 3.高員工分紅率與經(jīng)營績效交互作