醫(yī)藥上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響研究——以KM醫(yī)藥上市公司為例.pdf

1、隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，企業(yè)所有者委托經(jīng)理人進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策，經(jīng)理人獲得相應(yīng)酬勞。所有者追求企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)與經(jīng)理人追求自身收益最大的目標(biāo)不相一致，加上兩者又存在不對(duì)稱(chēng)信息，由此產(chǎn)生了代理問(wèn)題。股權(quán)激勵(lì)通過(guò)授予經(jīng)理人公司股票或期權(quán)的方式，讓經(jīng)理人與所有者共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，在降低代理成本、提升公司績(jī)效方面具有顯著作用。醫(yī)藥制造業(yè)不僅對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有突出貢獻(xiàn)，更是關(guān)系萬(wàn)千人生命安全的重要行業(yè)。隨著三次國(guó)家醫(yī)

2、療制度改革的實(shí)施，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)迅速發(fā)展，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。自股權(quán)分置改革完成以來(lái)，醫(yī)藥上市公司逐步實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，希望借此激勵(lì)并約束經(jīng)理人、提高企業(yè)績(jī)效。
　　本文從股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效影響的角度入手，對(duì)2006-2014年我國(guó)醫(yī)藥上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的狀況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，選擇KM醫(yī)藥上市公司作為主要研究對(duì)象，從短期績(jī)效、長(zhǎng)期績(jī)效、研發(fā)投資及代理效率四個(gè)方面，分析公司第一期（2010-2012年）股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響；并通過(guò)預(yù)測(cè)的