我國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價現(xiàn)象研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、IPO（Initial Public Offerings），即首次公開發(fā)行，即發(fā)行公司向非指定的廣大投資者首次公開銷售公司股份的行為。研究表明，在各國證券市場上，IPO抑價現(xiàn)象是普遍存在的。
　　 2009年10月，深圳證券交易所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板對完善我國多層次的資本市場以及推進(jìn)我國中小企業(yè)發(fā)展起著及其重要的作用。創(chuàng)業(yè)板是否也存在IPO抑價？造成IPO抑價原因是否與主板、中小企業(yè)板相同？是本文研究的目的。
　　 本文

2、結(jié)合西方IPO抑價理論，國內(nèi)學(xué)者對主板、中小板IPO抑價現(xiàn)象的研究結(jié)果，創(chuàng)業(yè)板自身特點，選取解釋變量對創(chuàng)業(yè)板IPO抑價原因進(jìn)行實證研究。一級市場的低中簽率，二級市場高換手率是影響創(chuàng)業(yè)板高抑價率的主要因素。低中簽率在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都存在，但是低中簽率是IPO抑價原因僅在創(chuàng)業(yè)板存在，這是因為創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度——核準(zhǔn)制有別于其他兩個板塊的保薦制；而高換手率在三個板塊中都是造成高抑價的原因，說明我國二級市場上存在高投機現(xiàn)象。而來自創(chuàng)業(yè)板自身

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