基于行為金融學(xué)的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象分析

1、基于行為金融學(xué)的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象分析摘要：隨著前些年房地產(chǎn)價(jià)格瘋狂地上漲引發(fā)房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象，近期國(guó)家和政府宏觀政策調(diào)控的指引和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨于新常態(tài)化，使我國(guó)多地房?jī)r(jià)一度低迷，多地“鬼城”等事件發(fā)生。以當(dāng)今房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象為背景，加入行為金融學(xué)的投資者心理和行為因素為投資者分析房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的問(wèn)題及其產(chǎn)生泡沫的成因。為房地產(chǎn)市場(chǎng)購(gòu)房者和開(kāi)發(fā)投資商的非理性行為及其國(guó)家政府的政策提出了一些規(guī)范建議，促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)泡沫；行

2、為金融學(xué)；房地產(chǎn)投資者非理性行為；房地產(chǎn)泡沫形成成因中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：16723198（2015）090111031行為金融學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展經(jīng)過(guò)與傳統(tǒng)的有效市場(chǎng)理論（EMH）的多年來(lái)的交鋒，基于市場(chǎng)的信息的披露不充分，理性與非理性投資者掌握的信息不對(duì)稱。難以形成完全理性的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。理性投資者與非理性投資者共同決定市場(chǎng)價(jià)格，房地產(chǎn)泡沫僅僅指出現(xiàn)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮階段，但是泡沫期間房?jī)r(jià)的暴漲暴跌也是致使房地產(chǎn)市場(chǎng)從

3、繁榮頂端破裂走下坡路的主要誘導(dǎo)因素。致使給經(jīng)濟(jì)社會(huì)都帶來(lái)的巨大的破壞，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)有著摧毀性的打擊。房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象不僅僅在我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)盛行，在國(guó)際市場(chǎng)上更是猖狂。從上一輪回的美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)，美國(guó)、歐洲、日本、香港等房地產(chǎn)市場(chǎng)都持續(xù)的走著下坡路。全球性的房?jī)r(jià)格快速上漲，投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重，房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)周期長(zhǎng)、高投資、高收益、高信貸、高風(fēng)險(xiǎn)、資金密集型的投資行業(yè)。房?jī)r(jià)跟隨著我國(guó)超常高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)高低起伏，房地產(chǎn)價(jià)格脫離基本面支撐進(jìn)入非理性

4、的泡沫發(fā)展階段已是不爭(zhēng)的事實(shí)。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)投資者非理性行為表現(xiàn)為投機(jī)過(guò)度，商品房空置率居高不下、羊群效應(yīng)嚴(yán)重、房?jī)r(jià)收入比遠(yuǎn)高發(fā)達(dá)國(guó)家噪聲交易者縱行，過(guò)度反應(yīng)等等眾多現(xiàn)象。2.1空置率、房?jī)r(jià)收入比兩個(gè)指標(biāo)高居不下房屋的空置率及其房屋價(jià)格收入比值是測(cè)度房地產(chǎn)的泡沫程度的兩個(gè)重要指標(biāo)，通過(guò)對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)測(cè)度可以很容易的看到房產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫現(xiàn)象存在的嚴(yán)重程度。其一，在我國(guó)商品房的空置率居高不下，據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京、上海、深圳已經(jīng)高達(dá)50%以上，根據(jù)空置