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1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,不是所有的市場(chǎng)參與者都能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中得以生存,“要么收購(gòu),要么被收購(gòu)”已成為企業(yè)在市場(chǎng)中的生存規(guī)則。隨著證券市場(chǎng)中的資本更廣泛地流動(dòng),并購(gòu)浪潮不斷地在資本市場(chǎng)上興起,企業(yè)價(jià)值評(píng)估已成為人們關(guān)注的熱點(diǎn)問題。我國(guó)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)起步較晚,價(jià)值評(píng)估的理論和方法研究還不夠深入,其研究和應(yīng)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展,資本市場(chǎng)的日益完善,企業(yè)價(jià)值評(píng)估會(huì)成為我國(guó)企業(yè)投資和管理的有力工具。因此,本
2、文在前人研究的基礎(chǔ)上,致力于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的研究。
首先,本文對(duì)企業(yè)價(jià)值的涵義和企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論進(jìn)行闡述,并在對(duì)目前常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)述后,選取股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法。其次,在股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的基礎(chǔ)上,引入突變級(jí)數(shù)法,將兩者進(jìn)行有效的邏輯結(jié)合,構(gòu)建了基于突變級(jí)數(shù)法的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型;并在充分考慮體現(xiàn)和影響企業(yè)價(jià)值因素的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的企業(yè)價(jià)值綜合評(píng)估指標(biāo)體系。然后,選取家電行業(yè)的
3、上市企業(yè)對(duì)基于突變級(jí)數(shù)法的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型進(jìn)行實(shí)證設(shè)計(jì),并將評(píng)估模型計(jì)算結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果表明,運(yùn)用基于突變級(jí)數(shù)法的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估是科學(xué)、有效的。最后,論文進(jìn)行了全文總結(jié),并指出基于突變級(jí)數(shù)法的企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究的局限性以及今后的研究方向。
本文的主要?jiǎng)?chuàng)新有:在股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的基礎(chǔ)上,引入突變級(jí)數(shù)法,將兩者進(jìn)行了有效的邏輯結(jié)合,構(gòu)建了基于突變級(jí)數(shù)法的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型;構(gòu)建了財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合
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