國家控股、資本成本與EVA考核.pdf

1、我國歷經(jīng)三十多年國企改革,目的是為了能夠保護國有資產(chǎn),防止資產(chǎn)流失,促使企業(yè)經(jīng)營和管理更加有效。一直以來,衡量企業(yè)績效的指標紛繁眾多,但是沒有一個指標能夠把股權資本成本考慮在內(nèi)。隨著EVA這一概念的誕生,用EVA指標來衡量企業(yè)經(jīng)營成果、價值創(chuàng)造能力已經(jīng)事在必行。近年來,我國國企也陸續(xù)引進EVA這一全新的企業(yè)績效考核指標。EVA,即經(jīng)濟增加值(EconomicValueAdded),把股權資本成本和債務資本成本全部考慮在內(nèi),能夠準確的衡量

2、企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。EVA的計量是用稅后凈營業(yè)利潤扣除加權平均資本成本。
　　本文從股權結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效之間的相關關系方面對文獻進行系統(tǒng)的梳理,同時回顧了資本成本的估算方法、EVA理論相關研究成果。在對資本成本和EVA理論做了相關論述的基礎上,采用多元回歸的統(tǒng)計等方法把國家控股和EVA聯(lián)系起來。本文選取全部A股上市公司作為樣本(刨除金融行業(yè)),對其國家控股比例進行分類,根據(jù)國家控股比例的大小分為兩類:25％-45%,45%以上。然后