eva管理揭示資本成本的奧秘

1、EVA管理：揭示資本成本的奧秘EVA即經(jīng)濟增加值。其理論源于諾貝爾獎經(jīng)濟學(xué)家默頓米勒和弗蘭科莫迪利亞尼《關(guān)于公司價值的經(jīng)濟模型》的論文。從最基本的意義上講，經(jīng)濟增加值是公司業(yè)績度量指標，與其他度量指標不同之處在于：EVA考慮了帶來企業(yè)利潤的所有資金成本，公式為：EVA=銷售額經(jīng)營成本資金成本經(jīng)濟增加值=稅后利潤資金成本系數(shù)(使用的全部資金)EVA——一場管理革命僅僅是在計算利潤時多扣除一種成本，就能帶來公司管理的一場革命嗎仔細分析，有它

2、一定的道理。一、EVA帶來觀念的改變，也在改變?nèi)藗兊男袨?。新觀念認為：只有收回資金成本之后的EVA才是真正的利潤，公認的會計賬面利潤不是真正的利潤；若EVA為負數(shù)，即便是會計報告有盈利，也是虧損，也被認為是企業(yè)在侵蝕股東財富。管理大師德魯克解釋說：“我們稱之為利潤的東西，也就是企業(yè)為股東留下的金錢，通常根本不是利潤。只要企業(yè)的利潤低于資金成本，企業(yè)就是處于虧損狀態(tài)，盡管企業(yè)仍要繳納所得稅，好像企業(yè)真的盈利一樣。”EVA管理模式的核心是將

3、EVA與薪酬掛鉤，賦予管理者與股東一樣關(guān)注企業(yè)成功與失敗的心態(tài)。由于像回報股東那樣去回報管理者，EVA獎勵計劃使管理人具有同股東一樣的思維與動力。EVA獎勵計劃的思維是：按照EVA增加值的一個固定比例來計算管理者的貨幣獎金，即把EVA增加值的部分按不同比例回報給管理者、企業(yè)員工，而且獎金不封頂。這樣，EVA獎勵計劃就把股東、管理者和員工三者的利益在同一目標下很好地結(jié)合起來，使員工能夠分享他們創(chuàng)造的財富，培養(yǎng)他們良好的團隊精神和主人翁意識

4、。二、EVA對公司治理結(jié)構(gòu)的改善有所貢獻EVA機制使經(jīng)營者和股東的利益根本一致，使經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)二者關(guān)系進一步合理協(xié)調(diào)。管理者以與股東一樣的心態(tài)去經(jīng)營管理，像股東那樣思維和行動，這就使“內(nèi)部人控制”等現(xiàn)象自動釜底抽薪，經(jīng)營者以權(quán)謀私的范圍大大縮小。經(jīng)營者要想多分配剩余產(chǎn)品，必須要同時完成分給股東的那部分剩余產(chǎn)品。這樣的運營機制才是健康的、合理的才能真正協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者的關(guān)系。在現(xiàn)代公司的委托代理關(guān)系中，有這樣一種矛盾：委托人若給代理人

5、的權(quán)利過大，代理人成為真正的主人，而所有人反而從真正的主人淪為旁觀者和局外人，即主權(quán)旁移現(xiàn)象；若委托人給予代理人的權(quán)利過小，又會影響企業(yè)在經(jīng)營中失去靈活適應(yīng)市場變化及時決策的能力。EVA模式對解決這種治理結(jié)構(gòu)問題有很好的前景。EVA機制使經(jīng)營者、委托者保持同一立場，從而思維、行動和利益一致，增強了委托者和代理者的信任關(guān)系。三、EVA模式有利于克服企業(yè)不重視創(chuàng)新和技術(shù)進步的缺點我國的許多企業(yè)，由于短期行為，缺乏創(chuàng)新機制和采取新技術(shù)的動力；

6、舊的薪酬制度已不利于創(chuàng)新：若成功，經(jīng)營者所獲甚少；若失敗，經(jīng)營者所失甚大，無形中鼓勵了保守。以致技術(shù)落后，企業(yè)上新項目及擴大規(guī)模困難。EVA機制就很好的克服了這一點，EVA鼓勵企業(yè)管理者追求更高的EVA，只要投資回報率高于資金機會成本，就能給管理者自己和股東帶來EVA，而且要想增加薪酬獎勵，就必須不斷增創(chuàng)EVA，而增創(chuàng)EVA的途徑又在很大程度上依賴技術(shù)進步。通常情況下，創(chuàng)新采用新技術(shù)的利益大大高于企業(yè)眼前利益。這樣就有利于企業(yè)不斷創(chuàng)新和