紅籌上市-規(guī)避“10號文”紅籌系列之案例分析

1、194規(guī)避“10號文號文”紅籌系列之案例分析籌系列之案例分析目錄一：中國忠旺...........................................................................................................1二：天工國際....................................................................

2、.....................................11三：興發(fā)鋁業(yè).........................................................................................................18四：SOHO中國............................................................

3、.........................................25五：保利協(xié)鑫.......................................................................................................33六：瑞金礦業(yè)............................................................

4、.............................................41七：中國秦發(fā).........................................................................................................53八：銀泰百貨......................................................

5、...................................................60九：英利能源.........................................................................................................68十：太宇機(jī)電................................................

6、.........................................................76一：中國忠旺一：中國忠旺文蘇龍飛對于剛剛剛剛在香港上市的忠旺來在香港上市的忠旺來說，“10號文號文”規(guī)定的定的審批程序形同虛批程序形同虛設(shè)；是曲；是曲線創(chuàng)線創(chuàng)新，新，還是違規(guī)違規(guī)操作？操作？業(yè)界律界律師看法不一。但忠旺的看法不一。但忠旺的紅籌上市模式，可籌上市模式，可視為對視為對政策底政策底線的有效的有效試探。那么，忠旺

7、究竟是如何突破探。那么，忠旺究竟是如何突破10號文，完成整個號文，完成整個紅籌上市的籌上市的呢？呢？隨著全球第三、亞洲最大的鋁型材生產(chǎn)商——中國忠旺（HK1333），于今年5月在香港的上市，國內(nèi)又冒出一位神秘“新首富”——忠旺董事長劉忠田。以2009年7月10日的收盤價及個人持股量計算，劉忠田這位遼寧漢子的個人財富已達(dá)373.33億港元。凈利潤近20億元。06年至08年，其營業(yè)額平均以36%的速度上升，凈利潤更是以86%的速度增長。擁有

8、這樣業(yè)績的企業(yè)，拿到資本市場，無疑能賣個好價錢。紅籌上市的籌上市的“10號文號文”障礙障礙就是在這樣的業(yè)績背景下，2008年初，遼寧忠旺正式啟動了境外上市計劃。民營企業(yè)要實現(xiàn)境外上市，唯一途徑就是“紅籌模式”了。所謂紅籌模式，就是國內(nèi)民營企業(yè)的實際控制人，在境外注冊離岸公司，然后以（被政府認(rèn)作外資方的）離岸公司身份，返程全面收購國內(nèi)的實體企業(yè)的股權(quán)，再以離岸公司作為主體，申請到境外某交易所上市。但是，當(dāng)遼寧忠旺打算紅籌上市時，遇到了政策

9、障礙—商務(wù)部等六部委聯(lián)合頒布的、于2006年9月8日生效的《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（俗稱“10號文”）。該文件的第11條規(guī)定如下：境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人，以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義，并購與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)公司，應(yīng)報商務(wù)部審批。當(dāng)事人不得以外商投資企業(yè)境內(nèi)投資或其他方式，規(guī)避前述要求。在10號文生效（2006年9月8日）之前，境外離岸公司業(yè)已完成境內(nèi)權(quán)益收購的，則其紅籌上市之路依然是通暢的。而在10號文生效之前未能完