委托理財(cái)?shù)男再|(zhì)、經(jīng)營(yíng)與犯罪問題

1、委托理財(cái)?shù)男再|(zhì)、經(jīng)營(yíng)與犯罪問題,劉少軍簡(jiǎn)介,1963年12月生，遼寧朝陽(yáng)人，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、　　碩士，法學(xué)博士，1994年破格晉升為副教授，　　1999年晉升為教授。目前任職： 中國(guó)政法大學(xué)民商經(jīng)濟(jì)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師　　中國(guó)政法大學(xué)財(cái)稅金融法研究所　所長(zhǎng)　　中國(guó)政法大學(xué)金融法研究中心　　主任 中國(guó)銀行法學(xué)研究會(huì)　副會(huì)長(zhǎng) 學(xué)術(shù)委員會(huì)主任研究方向：　　　財(cái)稅金融法　經(jīng)濟(jì)法理論　法哲學(xué)聯(lián)系方式：　　　　　profe

2、ssorliu@hotmail.com,委托理財(cái)是指委托人將財(cái)產(chǎn)委托給受托人，約定在一定期限內(nèi)由受托人經(jīng)營(yíng)管理，并向委托人支付相關(guān)收益的一種資產(chǎn)管理行為。 這個(gè)概念只是對(duì)委托理財(cái)?shù)囊环N事實(shí)性描述，而不是一種法律意義上的界定?！　?在我國(guó)法律和金融監(jiān)管機(jī)關(guān)頒布的有關(guān)法規(guī)中，還從未出現(xiàn)過委托理財(cái)?shù)淖謽?，而是使用“委托資產(chǎn)管理”、“受托投資管理”、“資金信托”、“個(gè)人理財(cái)”等術(shù)語(yǔ)。　　 但是，委托理財(cái)已經(jīng)成為金融

3、投資領(lǐng)域的習(xí)慣叫法，目前我國(guó)法院受理的案件中一般也將委托理財(cái)作為一種分類。,㈠信托業(yè)的基本情況,A：信托業(yè)的法律定位　　　銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理，銀行、信托、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。（《證券法》《保險(xiǎn)法》第6條第8條）　　　 信托公司是我國(guó)經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的法定機(jī)構(gòu)，除法律法規(guī)另有規(guī)定外，未經(jīng)批準(zhǔn)任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，任何經(jīng)營(yíng)單位不得在其名稱中使用“信托公司”字樣。（《信托公司管理辦法》第7條）　

4、　B：信托公司的業(yè)務(wù)范圍　　　資金信托；動(dòng)產(chǎn)信托；不動(dòng)產(chǎn)信托；有價(jià)證券信托；其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托；作為投資基金或基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的證券承銷業(yè)務(wù)；辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務(wù)；代保管及保管箱業(yè)務(wù)；以及法律法規(guī)規(guī)定或銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。（《信托公司管理辦法》第16條）C：信托公司有權(quán)經(jīng)營(yíng)全部信托業(yè)務(wù)和絕大多數(shù)委托理財(cái)業(yè)務(wù)。

5、　從“受人之托代人理財(cái)”的屬性看，委托理財(cái)應(yīng)是信托業(yè)的業(yè)務(wù)。　　但是，經(jīng)監(jiān)管機(jī)關(guān)授權(quán)，銀行、證券、保險(xiǎn)都開始經(jīng)營(yíng)該業(yè)務(wù)。,㈡證券業(yè)的基本情況,我國(guó)非信托業(yè)經(jīng)營(yíng)委托理財(cái)業(yè)務(wù)是從證券業(yè)開始的A：委托理財(cái)?shù)拈_始　　1995年經(jīng)中央銀行批準(zhǔn)，部分綜合類證券公司可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，“資產(chǎn)管理”實(shí)際就是委托理財(cái)。B：委托理財(cái)?shù)慕埂　?998《證券法》頒布，2005年修訂都禁止證券公司開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。C：委托理財(cái)?shù)慕饨?　2001

6、年、2003年中國(guó)證監(jiān)會(huì)先后頒布規(guī)章，允許綜合類證券公司經(jīng)批準(zhǔn)后開展委托理財(cái)業(yè)務(wù)。2006年新《證券法》再次允許經(jīng)營(yíng)“資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù)，是證券公司三大業(yè)務(wù)之一。（《證券法》第125條）D：委托理財(cái)?shù)膬?nèi)容　　資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：?jiǎn)我豢蛻舳ㄏ?，多個(gè)客戶集合，特定目的的專項(xiàng)　　　(主要規(guī)章：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》 《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》)

7、,㈢銀行業(yè)的基本情況,A：委托理財(cái)?shù)慕埂　　〕龂?guó)家另有規(guī)定外，商業(yè)銀行在中國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。 （《商業(yè)銀行法》第43條）B：委托理財(cái)?shù)慕饨　　?004年以前基本上不經(jīng)營(yíng)委托理財(cái)業(yè)務(wù)，2004年以后，開始申請(qǐng)理財(cái)業(yè)務(wù)資格，部分銀行經(jīng)批準(zhǔn)開始經(jīng)營(yíng)委托理財(cái)業(yè)務(wù)。 　　?。?004年9月底，光大銀行首先取得了銀監(jiān)會(huì)的批復(fù)，經(jīng)營(yíng)委托理財(cái)業(yè)務(wù)，2004年11月4日

8、中信實(shí)業(yè)銀行也得到銀監(jiān)會(huì)批復(fù)。）　　　2006年1月以來，隨著我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)關(guān)出臺(tái)了許多相關(guān)的法規(guī)，商業(yè)銀行嘗試并批量推出了與黃金、匯率、利率、商品等各種基礎(chǔ)資產(chǎn)掛鉤的理財(cái)業(yè)務(wù)。 　　?。ā渡虡I(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，《商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》）C：委托理財(cái)?shù)膬?nèi)容　　　　　　委托貸款，個(gè)人理財(cái)，代客境外理財(cái),㈣

9、保險(xiǎn)業(yè)的基本情況,A：委托理財(cái)?shù)慕梗ūｋU(xiǎn)公司只能經(jīng)營(yíng)）　1．人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)（人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等）；　2．財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)（財(cái)產(chǎn)損失、責(zé)任、信用、保證等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)）；　3．以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的與保險(xiǎn)有關(guān)的其他業(yè)務(wù)?！　　　　　　　　　。ā侗ｋU(xiǎn)法》第95條）B：委托理財(cái)?shù)慕饨　?000年后，保監(jiān)會(huì)發(fā)布多項(xiàng)規(guī)章，允許經(jīng)營(yíng)委托理財(cái)業(yè)務(wù)?！　　　。?000年《分紅保險(xiǎn)管理暫行辦法》、《投資連結(jié)保險(xiǎn)管理暫行辦法》，2004年

10、頒布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定 》，2006年頒布《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》） C：委托理財(cái)?shù)膬?nèi)容　　　保險(xiǎn)理財(cái)包括：分紅型保險(xiǎn)、萬能壽險(xiǎn)和投資聯(lián)結(jié)險(xiǎn)。D：同保險(xiǎn)投資的關(guān)系　　1．區(qū)別：保險(xiǎn)投資：是以保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)金進(jìn)行的投資　　　　　　 保險(xiǎn)理財(cái)：是接受客戶的委托為客戶管理財(cái)產(chǎn)　　2．聯(lián)系：保險(xiǎn)理財(cái)是與客戶保險(xiǎn)行為直接相關(guān)的理財(cái),㈤非金融業(yè)委托理財(cái),金融業(yè)是授權(quán)經(jīng)營(yíng)：非經(jīng)授權(quán)不得經(jīng)營(yíng)。否則，為非法經(jīng)營(yíng)

11、　非金融業(yè)為限權(quán)經(jīng)營(yíng)：除另有規(guī)定外，沒有限制即有權(quán)經(jīng)營(yíng)A：受托理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)　投資公司　顧問公司　咨詢公司　非企業(yè)理財(cái)主體（民間金融）　　它們都沒有得到法律的授權(quán)，沒有明確的委托理財(cái)資格B：委托理財(cái)?shù)男问剑ㄒ院贤瑸橐罁?jù)）　　私募基金　風(fēng)險(xiǎn)（產(chǎn)業(yè)）投資基金　約定投資　非法集資　　　　（據(jù)資料顯示，目前全國(guó)私募基金的規(guī)模在1．1萬億元左右，其中信托私募證券基金規(guī)模在400億元左右。股指期貨及融資融券推出后，我國(guó)私募基金管理機(jī)構(gòu)5年

12、內(nèi)將達(dá)5000家，信托私募管理規(guī)模將突破千億元）C：合法與非法標(biāo)準(zhǔn) 　1．有專業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的應(yīng)為非法，民間非經(jīng)營(yíng)性的應(yīng)為合法　2．沒有達(dá)到公募標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)為合法，達(dá)到公募標(biāo)準(zhǔn)為非法　　　　　?。ㄉ儆?00人的特定對(duì)象，非公開宣傳）　3．管理者積極實(shí)現(xiàn)資金籌集目的，并盡到合理努力者為合法,二、國(guó)際委托理財(cái)?shù)那闆r,委托理財(cái)業(yè)務(wù)起源于20世紀(jì)30年代，許多人認(rèn)為它首先在美國(guó)興起，從30年代到60年代，是理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生與初步發(fā)展的時(shí)期?！　?/p>

13、　早期的理財(cái)業(yè)務(wù)主要是保險(xiǎn)公司為銷售自己的產(chǎn)品而采用的一種營(yíng)銷服務(wù)手段，主要是代理客戶進(jìn)行投資收益分析、籌劃資金安排和代辦有關(guān)手續(xù)等。　　　二戰(zhàn)結(jié)束以后，歐洲的重建和歐美經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，擴(kuò)大了金融服務(wù)和產(chǎn)品的需求，也提高了金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)水平，商業(yè)銀行、投資銀行開始引入理財(cái)服務(wù)，并將其逐步發(fā)展成為一項(xiàng)日常業(yè)務(wù)?！　　〉?，由于受到當(dāng)時(shí)法律中關(guān)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)定和市場(chǎng)環(huán)境的限制，一直到20世紀(jì)60年代，理財(cái)業(yè)務(wù)仍主要局限于理財(cái)咨詢服務(wù)方面

14、。,㈠委托理財(cái)業(yè)務(wù)的興起,20世紀(jì)60年代到80年代，隨著銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論漸趨成熟，商業(yè)銀行開始逐步認(rèn)識(shí)到為客戶提供多元化服務(wù)的可能性和重要性?！　　⊥瑫r(shí)，為了應(yīng)對(duì)金融業(yè)的分業(yè)管制，擴(kuò)大業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)品種，各類金融機(jī)構(gòu)都進(jìn)行了大量的金融創(chuàng)新，為投資者提供了多樣化的投資方式和投資工具，理財(cái)業(yè)務(wù)開始向“產(chǎn)品化”的方向發(fā)展，融合了傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和咨詢顧問業(yè)務(wù)的“組合式”理財(cái)產(chǎn)品快速發(fā)展。　　　到80年代末期，委托理財(cái)業(yè)務(wù)

15、成為金融業(yè)務(wù)發(fā)展的重要形式。它的業(yè)務(wù)收入已經(jīng)占到銀行業(yè)務(wù)收入的30％以上，美國(guó)銀行業(yè)私人理財(cái)業(yè)務(wù)平均利潤(rùn)率高達(dá)35％。,㈡委托理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀,20世紀(jì)90年代以后，各國(guó)相繼放松甚至放棄了對(duì)金融業(yè)的分業(yè)管制，各類投資工具和衍生產(chǎn)品市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，進(jìn)一步拓展了理財(cái)產(chǎn)品的投資空間，理財(cái)產(chǎn)品的組合方式、投資對(duì)象、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和利益分配模式更加多樣化，保證收益、浮動(dòng)收益、有條件轉(zhuǎn)換收益等各類理財(cái)產(chǎn)品都獲得了較大的發(fā)展。　　　90年代

16、末期，隨著美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的頒布，理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步與信托業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行的基金管理業(yè)務(wù)等結(jié)合起來?！　　⊥瑫r(shí)，證券業(yè)已經(jīng)突破了證券發(fā)行與承銷、證券交易經(jīng)紀(jì)、證券私募發(fā)行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)框架，大量經(jīng)營(yíng)企業(yè)并購(gòu)、項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、公司理財(cái)、投資咨詢、資產(chǎn)及基金管理、資產(chǎn)證券化等理財(cái)業(yè)務(wù)?！　　”敬谓鹑谖C(jī)后，各國(guó)開始對(duì)委托理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行反思，將從投資人保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上嚴(yán)格管理。,三、委托理財(cái)?shù)男再|(zhì)分析,隨著我國(guó)委托理財(cái)業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，相

17、關(guān)的糾紛也開始產(chǎn)生。　　　委托理財(cái)糾紛最早出現(xiàn)在20世紀(jì)90年代末，主要在自然人之間發(fā)生，案件標(biāo)的較小，數(shù)量也不多，未引起司法界的注意。　　　自2003年以來，各地法院受理的委托理財(cái)糾紛案件大幅上升?！　　∮捎谶@類案件涉及的法律關(guān)系比較為復(fù)雜，涉案金額巨大、社會(huì)影響面廣，導(dǎo)致審判實(shí)踐普遍面臨諸多疑難法律適用問題。其核心是委托理財(cái)合同的定性問題。,㈠委托理財(cái)?shù)幕咎卣?A：委托人將其財(cái)產(chǎn)委托給受托人經(jīng)營(yíng)管理；B：有些委托理財(cái)產(chǎn)品要

18、將委托的財(cái)產(chǎn)交由第三方托管，或由第三方　　監(jiān)督受托人的經(jīng)營(yíng)管理行為；C：受托人需要取得經(jīng)營(yíng)該委托理財(cái)業(yè)務(wù)的法律資格，但民間委托理　　財(cái)基本上都沒有取得相應(yīng)資格；D：委托理財(cái)?shù)呢?cái)產(chǎn)有的獨(dú)立于受托人的財(cái)產(chǎn)，有的并不完全獨(dú)立于　　受托人的財(cái)產(chǎn)；E：委托理財(cái)?shù)呢?cái)產(chǎn)收益或損失有的全部歸屬于受益人，有的由受益　　人與受托人按照約定劃分；F：委托理財(cái)?shù)呢?cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用有的由受托人承擔(dān)，有的由委托的　　財(cái)產(chǎn)承擔(dān)，有的由委托人自行支付；G：委托

19、理財(cái)各當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)由委托理財(cái)合同約定，有的是　　以格式合同的形式，有的則由各方當(dāng)事人協(xié)商確定?！　　　】梢姡瑹o論是銀行業(yè)的委托理財(cái)，還是其他金融行業(yè)的委托理財(cái)，都不是現(xiàn)有法規(guī)已經(jīng)規(guī)定的某種典型的法律關(guān)系?！　　　默F(xiàn)實(shí)的角度講，委托理財(cái)只是對(duì)這類行為的綜合性描述，它們既有共同屬性，不同理財(cái)產(chǎn)品之間也有明顯的區(qū)別。,㈠委托理財(cái)性質(zhì)的觀點(diǎn),按現(xiàn)有的法律規(guī)定，學(xué)者們提出許多種觀點(diǎn)　　　　　　概括起來主要包括：　　　　 信托合同

20、說　委托合同說　　　　行紀(jì)合同說　借款合同說　　　　合伙合同說　私募基金說,1．信托合同說,信托合同說認(rèn)為，委托理財(cái)本質(zhì)上是一種信托關(guān)系，委托人委托管理的資產(chǎn)即信托財(cái)產(chǎn)?！　　∪绻贤s定委托人將其資產(chǎn)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿并以受托人自己的名義進(jìn)行管理，委托資產(chǎn)與委托人資產(chǎn)和受托人的固有資產(chǎn)相互分離，以使委托人或委托人指定的受益人獲得收益?！　　〔⑶遥芡腥司邆浞ǘㄙY質(zhì)的信托投資機(jī)構(gòu)等信托法所規(guī)定的信托行為構(gòu)成要

21、件的，應(yīng)認(rèn)定成立信托合同關(guān)系，并以信托合同糾紛確定案由，并適用信托法及相關(guān)法律、行政法規(guī)和司法解釋的規(guī)定。　　?。ǜ呙裆兄骸瓣P(guān)于審理證券、期貨、國(guó)債市場(chǎng)中委托理財(cái)案件的若干法律問題”，載于奚曉明主編：《民商事審判指導(dǎo)》(2006年第1輯)(總第9輯)人民法院出版社2006年版）,2．委托合同說,也有學(xué)者認(rèn)為，委托理財(cái)合同屬于委托合同　　　委托合同說認(rèn)為，如果當(dāng)事人雙方在委托理財(cái)合同中約定，委托人以直接或間接的方式作為該財(cái)產(chǎn)的歸屬人

22、，受托人只是按照委托人的委托為其經(jīng)營(yíng)管理委托的財(cái)產(chǎn)?！　　〔⑶遥?cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理收益直接歸屬于委托人的，就可以認(rèn)定的是委托合同關(guān)系，并以委托理財(cái)合同糾紛來進(jìn)行司法裁決。,3．行紀(jì)合同說,行紀(jì)合同說認(rèn)為，如果受托人具有行紀(jì)資格，以自己的名義為委托人進(jìn)行證券交易，則應(yīng)該按行紀(jì)合同進(jìn)行調(diào)整?！　?行紀(jì)合同與委托理財(cái)合同相當(dāng)形似，在許多證券公司開展的委托理財(cái)業(yè)務(wù)中，證券公司正是通過行紀(jì)行為獲取客戶資金或證券，進(jìn)行理財(cái)業(yè)務(wù)的，該合同應(yīng)為行紀(jì)合同

23、。　　?。ㄋ魏街骸拔欣碡?cái)糾紛案件疑難問題探析”，載于“中外民商裁判網(wǎng)”www.zymscp.com。）,4．借款合同說,借款合同說認(rèn)為，如果當(dāng)事人雙方在合同中約定，委托人將資產(chǎn)交由受托人進(jìn)行投資管理，受托人無論盈虧均保證委托人獲得固定本息回報(bào)，超額投資收益均歸受托人所有的（即約定保證本息固定回報(bào)條款），屬于“名為委托理財(cái)、實(shí)為借貸關(guān)系”的情形，應(yīng)認(rèn)定雙方成立借款合同關(guān)系，以借款合同糾紛確定案由，并適用相關(guān)法律、行政法規(guī)和司法解釋的

24、規(guī)定。　　　?。▍⒁姼呙裆兄骸瓣P(guān)于審理證券、期貨、國(guó)債市場(chǎng)中委托理財(cái)案件的若干法律問題”，載于奚曉明主編：《民商事審判指導(dǎo)》(2006年第1輯)(總第9輯)人民法院出版社2006年版。）,5．合伙合同說,合伙合同說認(rèn)為，如果當(dāng)事人委托理財(cái)在合同中明確約定，委托人將資產(chǎn)委托給受托人，受托人提供專業(yè)理財(cái)服務(wù)，雙方利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的，應(yīng)認(rèn)定雙方成立以委托理財(cái)合同為表現(xiàn)形式的合伙關(guān)系，以合伙協(xié)議糾紛確定案由，并我國(guó)適用《民法通則》和《關(guān)于

25、貫徹執(zhí)行若干問題的意見（試行）》的相關(guān)規(guī)定?！　　。▍⒁姼呙裆兄骸瓣P(guān)于審理證券、期貨、國(guó)債市場(chǎng)中委托理財(cái)案件的若干法律問題”，載于奚曉明主編：《民商事審判指導(dǎo)》(2006年第1輯)(總第9輯)人民法院出版社2006年版。）,6．私募基金說,私募基金說認(rèn)為，私募基金有兩個(gè)基本的特點(diǎn)：一是采取私募方式籌集資金，即向特定的投資對(duì)象募集資金；二是以募集的資金形成一種從事專門投資的基金?！　　∷遣扇∷侥嫉姆绞叫纬傻幕?，并且，基金所需資金

26、是向特定的投資者募集的。因此，應(yīng)認(rèn)定為私募基金。　?。▍⒁娝魏街骸拔欣碡?cái)糾紛案件疑難問題探析”，載于“中外民商裁判網(wǎng)”www.zymscp.com。）,㈡委托理財(cái)性質(zhì)的分析,應(yīng)該說上述這些觀點(diǎn)都是有一定道理的，有許多委托理財(cái)確實(shí)基本上符合上述法律關(guān)系的性質(zhì)。有許多種委托理財(cái)業(yè)務(wù)，法律、法規(guī)的規(guī)定是與這些觀點(diǎn)基本相符的?！　　〉?，現(xiàn)實(shí)生活中的委托理財(cái)合同往往都與上述標(biāo)準(zhǔn)的法律關(guān)系存在一定的差異，如何認(rèn)定有差異法律關(guān)系的性質(zhì)，才是

27、我們討論該問題的核心。,1．信托合同說的分析,按照我國(guó)現(xiàn)行《信托法》的規(guī)定，信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。 　　　信托的核心要點(diǎn)有三個(gè)：A必須轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)，形成受托人的信托財(cái)產(chǎn)權(quán)；B受托人以自己的名義獨(dú)立享有約定范圍內(nèi)的信托財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；C受益人的收益必須與財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)成果有直接聯(lián)系?！　　〉牵涸S多合同中信托財(cái)產(chǎn)事實(shí)上不

28、獨(dú)立；受托人不僅收取管理費(fèi)還要參與收益分紅；甚至還規(guī)定受益人可以取得固定收益，超過一定收益后可以取得分紅?！　　≡诖藯l件下，銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，以及其他非金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的委托理財(cái)業(yè)務(wù)就難以認(rèn)定為是信托關(guān)系，至少不是純粹的信托法律關(guān)系。,2．委托合同說的分析,委托合同是委托代理合同的簡(jiǎn)稱，它與信托合同是有本質(zhì)區(qū)別的，它的核心特點(diǎn)是：　　　A不要求轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)權(quán)；B必須以委托人的名義經(jīng)營(yíng)管理財(cái)產(chǎn)；C受托人不享有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；

29、D受益人的收益必須同財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理成果有直接聯(lián)系?！　　≡诂F(xiàn)實(shí)生活中，銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，以及其他非金融機(jī)構(gòu)都大量經(jīng)營(yíng)這類業(yè)務(wù)?！　　〉?，由于貨幣財(cái)產(chǎn)權(quán)僅憑交付就會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移，再加之許多委托理財(cái)合同對(duì)委托人與受托人之間的關(guān)系沒有明確約定，往往在信托與委托之間難以明確確定。,3．行紀(jì)合同說的分析,英美法系許多國(guó)家早期（美國(guó)），證券公司與投資人之間形成的法律關(guān)系被界定為代理關(guān)系。大陸法系許多國(guó)家早期，這種法律關(guān)系適用行紀(jì)或居

30、間的規(guī)定（日本）?！　　〉壳爸荒芊Q之為經(jīng)紀(jì)，這不僅由于我國(guó)法律的規(guī)定，也是由于它們之間的法律關(guān)系已經(jīng)有了法定的區(qū)別?！　　∵@種觀點(diǎn)雖然與我國(guó)《合同法》關(guān)于行紀(jì)合同的規(guī)定具有一致性，但行紀(jì)關(guān)系中的交易對(duì)象是普通商品而不是證券。它的交易清算關(guān)系也與證券經(jīng)紀(jì)不同，不能將其與具有特殊法定含義的行紀(jì)關(guān)系與經(jīng)紀(jì)關(guān)系等同?！　　∪绻顿Y人在法定經(jīng)紀(jì)關(guān)系的基礎(chǔ)上，又授權(quán)證券公司可以在一定權(quán)限內(nèi)代替客戶進(jìn)行投資決策，則合同的法律性質(zhì)還是否是經(jīng)紀(jì)合

31、同就是值得深入考慮的問題。它實(shí)際上是經(jīng)紀(jì)合同與委托或信托合同的混合體?！　　。ㄎ覈?guó)《證券法》明確規(guī)定這種法律關(guān)系為經(jīng)紀(jì)關(guān)系，對(duì)此在實(shí)踐上已經(jīng)沒有再爭(zhēng)論的必要。參見我國(guó)《證券法》第125條、第136條、第140條、第143條、第212條、第220條等的規(guī)定。）,4．借款合同說的分析,借款合同說是不能成立的，借款法律關(guān)系的核心是，貸款人到期必須收回本金和利息，除此之外不再有其他收益。如果還有其他收益就不是純粹的借款法律關(guān)系?！　　≡诂F(xiàn)實(shí)

32、的委托理財(cái)業(yè)務(wù)操作中，被稱為屬于借款合同性質(zhì)的委托理財(cái)合同，不僅約定了到期返還本金和利息，還約定如果以該資金投資取得了超過利息水平的收益，投資人還可以獲取一部分超額收益的分成?！　　∵@種委托理財(cái)合同，無論如何不可能用借款合同的理論加以解釋，它實(shí)際上是借款合同與其他投資合同的一種混合體。,5．合伙合同說的分析,合伙合同說也是不能成立的?！　　≡诓簧婕捌髽I(yè)加入的條件下，當(dāng)事人之間確實(shí)可以通過合同約定，共同提供資金進(jìn)行投資活動(dòng)，并且當(dāng)事人

33、各方利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)?！　　∵@僅在委托理財(cái)資金上形成了合伙關(guān)系，在他們將這些理財(cái)資金委托給具有專業(yè)知識(shí)的受托人進(jìn)行投資時(shí)，它們之間的關(guān)系就不可能再是合伙關(guān)系了?！　　〖词辜s定了受托人也要與他們利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，這也是合伙關(guān)系與其他委托關(guān)系的混合體，也不可能在委托人與受托人之間形成純粹的合伙關(guān)系?！　　∽鳛槭芡腥说慕鹑谄髽I(yè)，按照我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定，不能同其他主體建立合同上的合伙關(guān)系的，如果建立合伙關(guān)系必須注冊(cè)建立合伙企業(yè)?！　　?/p>

34、因此，委托理財(cái)?shù)暮匣锖贤f也是不能成立的。,6．私募基金說的分析,私募基金說是可以成立的　　　私募基金是指一種針對(duì)少數(shù)投資者，非公開募集資金成立的投資基金。因此，它又被稱為向特定對(duì)象募集的基金或“地下基金”。　　　私募基金的基本組織形式主要有兩種：一是基于簽訂委托投資合同的契約型投資基金，二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型投資基金?！　　∧壳?，我國(guó)雖然沒有明確承認(rèn)私募基金，也沒有法律明確規(guī)定其為非法。在法律關(guān)系上，契約型基金

35、并沒有突破上面討論的合同性質(zhì)，它實(shí)質(zhì)上就是一種特殊的信托法律關(guān)系，而不是一種新的法律關(guān)系。,四、委托理財(cái)?shù)姆申P(guān)系,通過上面的分析我們可以看出，委托理財(cái)法律關(guān)系不可能是行紀(jì)或居間關(guān)系，也不可以是純粹的借貸關(guān)系或委托代理關(guān)系?！　　∪绻羌兇獾慕栀J關(guān)系，就是民間借貸或者是銀行借貸，這之中不含有委托理財(cái)?shù)囊饬x。　　　如果是純粹的委托代理關(guān)系，受托人只是嚴(yán)格按照委托人的意志行為，也不具有委托理財(cái)?shù)囊饬x?！　　∪绻羌兇獾暮匣镪P(guān)系，也只能

36、是財(cái)產(chǎn)為合伙關(guān)系，而不是理財(cái)關(guān)系。即使約定了利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，也只是受托人的收益分配方式問題?！　　∫虼?，委托理財(cái)實(shí)質(zhì)上是一種非標(biāo)準(zhǔn)的信托關(guān)系。,㈠信托關(guān)系認(rèn)定的澄清,A：信托關(guān)系認(rèn)定的前提　1．必須排除委托財(cái)產(chǎn)自身的法律關(guān)系，它與委托理財(cái)法律關(guān)系的性質(zhì)無關(guān)，這里只考慮它的委托管理本身?！?．必須排除委托財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中形成的投資關(guān)系，這種關(guān)系也與委托理財(cái)法律關(guān)系本身無關(guān)。B：信托關(guān)系認(rèn)定的澄清　1．貨幣財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移不需要特殊

37、的程序，只需要交付；　2．財(cái)產(chǎn)事實(shí)上是否獨(dú)立不是判斷是否信托關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)；　3．受托人與受益人之間的收益分配方式，不是判斷是否信托關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)，受托人可以不僅取得管理費(fèi)?！?．受托人保障受益人收益水平，也不是判斷是否信托關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)，它不是信托關(guān)系的實(shí)質(zhì)。,㈡信托關(guān)系認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn),A：信托關(guān)系的核心標(biāo)準(zhǔn)　1．受托人是否享有受托財(cái)產(chǎn)一定財(cái)產(chǎn)權(quán)（委托代理）；　2．受托人是否在授權(quán)范圍內(nèi)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)該財(cái)產(chǎn)（經(jīng)紀(jì)）；　3．受益人的受益權(quán)是否與經(jīng)

38、營(yíng)結(jié)果直接相關(guān)（存款）；　4．受托人是作為獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，還是財(cái)產(chǎn)本身（公司）。B：信托關(guān)系的純粹標(biāo)準(zhǔn)　1．信托財(cái)產(chǎn)完全獨(dú)立于信托當(dāng)事人的財(cái)產(chǎn)；　2．受托人僅取得財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用；　3．受益人完全接受財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的結(jié)果。C：信托關(guān)系的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)　1．完全符合信托關(guān)系核心標(biāo)準(zhǔn)的就認(rèn)定為是信托關(guān)系；　2．同時(shí)完全符合純粹標(biāo)準(zhǔn)的，是純粹的信托關(guān)系；　3．不符合或不完全符合純粹標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)是準(zhǔn)信托關(guān)系，或者非純粹的信托關(guān)系。,㈢委托理財(cái)

39、的法律關(guān)系,委托理財(cái)?shù)膶?shí)質(zhì)就是信托法律關(guān)系，按照標(biāo)準(zhǔn)不同可以將其分為：純粹信托關(guān)系和準(zhǔn)信托關(guān)系。A：純粹信托關(guān)系　　　完全符合核心標(biāo)準(zhǔn)和純粹標(biāo)準(zhǔn)的委托理財(cái)B：準(zhǔn)信托關(guān)系　完全符合核心標(biāo)準(zhǔn)，不完全符合純粹標(biāo)準(zhǔn)的委托理財(cái)　按照其具體關(guān)系不同：借貸性信托　合伙性信托C：認(rèn)定為信托的意義　1．委托理財(cái)完全符合信托的實(shí)質(zhì)性含義；　2．有利于防止受托人損害委托人或受益人利益；　3．有利于立法和司法裁判，有可靠的法律依據(jù)；　4．防

40、止社會(huì)主體以委托理財(cái)之名行違法經(jīng)營(yíng)之實(shí)；　5．有利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融的發(fā)展。,五、委托理財(cái)?shù)姆商幚?通過上面的分析我們可以看到，委托理財(cái)在本質(zhì)上就是一種信托關(guān)系，實(shí)踐中之所以將其稱為委托理財(cái)，目的在以委托理財(cái)之名行違法金融創(chuàng)新之實(shí)。這就產(chǎn)生了兩個(gè)問題： 違反法律禁止性規(guī)定的委托理財(cái)是否合法 現(xiàn)行委托理財(cái)?shù)乃痉ㄌ幚?㈠委托理財(cái)與

41、法律禁止,從我國(guó)目前的法律規(guī)定來看，信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)委托理財(cái)業(yè)務(wù)可以認(rèn)為是有法律授權(quán)的。 信托公司可以經(jīng)營(yíng)絕大部分委托理財(cái)業(yè)務(wù)，證券公司、保險(xiǎn)公司可以經(jīng)營(yíng)與其核心業(yè)務(wù)有聯(lián)系的委托理財(cái)業(yè)務(wù)。 但是，銀行業(yè)則不能經(jīng)營(yíng)委托理財(cái),1．委托理財(cái)?shù)姆蓻_突,1．商業(yè)銀行法的規(guī)定 我國(guó)金融法的基本原則是：銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，銀行、信托、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)

42、立。 按照我國(guó)《商業(yè)銀行法》第43條的規(guī)定：“商業(yè)銀行在中國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外?！保玻膳c規(guī)章的沖突 Ａ：《商業(yè)銀行法》第43條是2003年修改過的，應(yīng)該說并不是過于陳舊。并且，在2003年修改“商業(yè)銀行法”時(shí)委托理財(cái)?shù)默F(xiàn)象就已經(jīng)出現(xiàn)了。 Ｂ：在我國(guó)的司法實(shí)踐中，對(duì)商業(yè)銀行

43、經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)一般是視為非法、合同無效的。 C：國(guó)家另有規(guī)定除外，應(yīng)理解為至少是國(guó)務(wù)院以上的規(guī)定，規(guī)章不能等同于國(guó)家的規(guī)定。因此，從實(shí)證法理論的角度看，2004年后銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)銀行經(jīng)營(yíng)委托理財(cái)業(yè)務(wù)，及以后發(fā)布的規(guī)章都應(yīng)該是違反實(shí)證法規(guī)范的。,2．現(xiàn)實(shí)生活中具體的法,Ａ：在現(xiàn)實(shí)生活中，法是其實(shí)證價(jià)值、功利價(jià)值、道義價(jià)值的邊際均衡，并不是完全按照實(shí)證規(guī)則確定的，是否合法應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況的需要來具體判斷。Ｂ：

44、在目前金融領(lǐng)域，分業(yè)經(jīng)營(yíng)雖然有利于金融安全卻不利用提高效率。因此，用比較安全的委托理財(cái)嘗試進(jìn)行金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)是非常有意義的，此行為雖然在一定程度上突破了法的實(shí)證要求，但其所獲得的功利價(jià)值和道義價(jià)值應(yīng)該認(rèn)為比它更高。Ｃ：這實(shí)際上涉及到改革創(chuàng)新的合法性問題，從實(shí)證法的角度講，所有改革創(chuàng)新都是違法的，但從社會(huì)發(fā)展的角度講，沒有改革創(chuàng)新社會(huì)是不能進(jìn)步的。只是這種改革創(chuàng)新必須接受法學(xué)的評(píng)價(jià)，必須是必要的和謹(jǐn)慎的。否則，也應(yīng)視其為非法。,㈡委托

45、理財(cái)?shù)乃痉ㄌ幚?按照改革創(chuàng)新合法性的界定標(biāo)準(zhǔn)我們認(rèn)為，只要是嚴(yán)格按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求進(jìn)行的委托理財(cái)都應(yīng)該認(rèn)為是合法的。在合同和合同條款的有效性上按照以下原則處理。A：以《信托法》為依據(jù)處理委托理財(cái)關(guān)系，尊重合法約定；B：對(duì)非純粹的信托關(guān)系，參考借貸、合伙等相關(guān)規(guī)范，審查委托理財(cái)合同的合法性，嚴(yán)重違反相關(guān)規(guī)范的約定應(yīng)認(rèn)定為無效條款；C：在不違背法規(guī)的條件下，按照《合同法》處理委托理財(cái)合同糾紛；D：具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展意義的委托理財(cái)產(chǎn)品，可以

46、考慮對(duì)現(xiàn)行法律的突破；E：必須對(duì)投資主體的性質(zhì)進(jìn)行分類，不得對(duì)社會(huì)公眾銷售超過其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品；F：必須對(duì)投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，并保證投資人已經(jīng)充分理解其風(fēng)險(xiǎn)；G：嚴(yán)格理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)權(quán)，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)符合行業(yè)性質(zhì)，銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)不得開發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，保障金融安全；H：考慮到同一理財(cái)產(chǎn)品有眾多的投資人、社會(huì)影響面大，法院應(yīng)謹(jǐn)慎認(rèn)定委托理財(cái)合同無效，可從監(jiān)管角度考慮對(duì)受托人的處罰。 民間的委托理財(cái)應(yīng)嚴(yán)格限制在私募

47、的范圍內(nèi)，達(dá)到規(guī)模的必須進(jìn)行登記，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)其經(jīng)營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)的資格。,四、委托理財(cái)?shù)姆缸飭栴},委托理財(cái)不僅涉及到違法問題，同時(shí)還可能構(gòu)成犯罪。按照我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定，在委托理財(cái)活動(dòng)中，受托人可能涉及到的犯罪類型主要包括：　　　　 非法經(jīng)營(yíng)罪　　　　　擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪　　　　　非法吸收公眾存款罪　　擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪　　　　　　　集資詐騙罪,㈠非法經(jīng)營(yíng)罪,1．概念：非法經(jīng)營(yíng)罪是指以獲取非法利潤(rùn)為目的，違反國(guó)

48、家規(guī)定從事非法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，擾亂市場(chǎng)秩序，情節(jié)嚴(yán)重的行為?！　　　　　　∷姆缸镄袨榫唧w包括：　　A：未經(jīng)許可經(jīng)營(yíng)法律、行政法規(guī)規(guī)定的專營(yíng)、專賣物品或者其他限制買賣的物品；　　B：買賣進(jìn)出口許可證、進(jìn)出口原產(chǎn)地證明，以及其他法律、行政法規(guī)規(guī)定的經(jīng)營(yíng)許可證或者批準(zhǔn)文件；　　C：未經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，非法經(jīng)營(yíng)證券、期貨或者保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；　　D：有其他嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的非法經(jīng)營(yíng)行為。 2．適用　　　A：如果工商企業(yè)之間的借貸行為成為經(jīng)常

49、性經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)。并且，達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的，也可以認(rèn)定為非法經(jīng)營(yíng)罪?！　　：未經(jīng)依法核準(zhǔn)擅自公開發(fā)行基金份額募集基金、高利放貸情節(jié)嚴(yán)重的，以非法經(jīng)營(yíng)罪定罪處罰?！　　：其他的私募和公募型集資行為，達(dá)到一定規(guī)模。并且，使用該資金，從事沒有經(jīng)過有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，情節(jié)嚴(yán)重時(shí)也應(yīng)該構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)罪。　　　D：新型金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)，應(yīng)根據(jù)具體情況而定。,㈡擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪,1．概念　　未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，擅自設(shè)立商業(yè)銀行、

50、證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、保險(xiǎn)公司或者其他金融機(jī)構(gòu)的行為2．爭(zhēng)論　A：結(jié)果犯論者主張，行為人必須有擅自成立商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的行為結(jié)果方可構(gòu)成本罪。 　B：行為犯論者主張，只要有擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的行為，就構(gòu)成擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪。　C：本人看法：該罪應(yīng)該屬于行為罪。3．結(jié)論　　在民間金融活動(dòng)中，只要行為人實(shí)施了擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的行為，就應(yīng)該認(rèn)定其已經(jīng)構(gòu)成犯罪。4．疑問　　　在現(xiàn)實(shí)生活中，有些新型的

51、金融機(jī)構(gòu)國(guó)家還沒有將其規(guī)定為金融機(jī)構(gòu)，或者在發(fā)展初期國(guó)家還應(yīng)視其發(fā)展情況再作決定的，應(yīng)視其是否對(duì)金融業(yè)的發(fā)展有利，是否會(huì)嚴(yán)重?cái)_亂金融秩序，確定其是否構(gòu)成擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪。,㈢非法吸收公眾存款罪,1．概念：違反國(guó)家金融管理法規(guī)，非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序的行為。未向社會(huì)公開宣傳，在親友或單位內(nèi)部針對(duì)特定對(duì)象吸收資金，不屬于非法或變相吸收公眾存款。 該罪的核心問題是對(duì)“公眾”和“存款” 2．存款：存款人為受益人　約

52、定本息　無權(quán)干涉使用　無其他利益3．適用：在非法民間金融活動(dòng)中，構(gòu)成吸收公眾存款罪的主要是私人錢莊或者類似的民間金融機(jī)構(gòu)?！　　∮邢铝星樾沃坏?，應(yīng)追究非法吸收公眾存款刑事責(zé)任：　A．個(gè)人非法或變相吸收公眾存款20萬以上，單位100萬以上的；　B．個(gè)人非法或變相吸收公眾存款30人以上，單位150人以上的；　C：個(gè)人非法或變相吸收公眾存款，給存款人造成直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在10萬元以上的，單位損失數(shù)額在50萬元以上的；　D：造成惡

53、劣社會(huì)影響或者其他嚴(yán)重后果的。　E：主要用于正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，能夠及時(shí)清退所吸收資金，可以免予刑事處罰；情節(jié)顯著輕微的，不作為犯罪處理。,㈣擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪,1．基本概念　　單位或個(gè)人，未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)或核準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票或公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重，或有其他嚴(yán)重情節(jié)的行為。 2．構(gòu)成條件　A：向社會(huì)不特定對(duì)象，或者向特定對(duì)象累積超過200人；　B：采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；　C：未經(jīng)國(guó)家有關(guān)

54、部門正式、有效地批準(zhǔn)；　D：有其他嚴(yán)重情節(jié)。 3．認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)　A：未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)行、以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券：　B：向特定對(duì)象發(fā)行、變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券累計(jì)超過200人的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券。　　　　　　　　構(gòu)成犯罪的，以該罪定罪處罰。,㈤集資詐騙罪,1．概念：行為人以非法占有為目的，采用虛構(gòu)事實(shí)或者隱瞞真相等欺詐手段非法集資，騙取集資款，數(shù)額較大

55、的行為。 　A：以非法占有為目的　　　集資后不用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或明顯不成比例，致使集資款不能返還的；肆意揮霍致使集不能返還的；攜帶款逃匿的；用于違法犯罪活動(dòng)的；抽逃、轉(zhuǎn)移資金、隱匿財(cái)產(chǎn)，逃避返還的；隱匿、銷毀賬目，或者搞假破產(chǎn)、假倒閉，逃避返還資金的；拒不交代資金去向，逃避返還資金的；其他可以認(rèn)定非法占有目的的情形。　B：欺詐手段　　　虛構(gòu)集資用途，以虛假的證明文件和高回報(bào)率為誘餌 2．犯罪認(rèn)定　　　個(gè)人進(jìn)行集資詐騙，數(shù)額在10

56、萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額較大”；數(shù)額在30萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額巨大”；數(shù)額在100萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額特別巨大”?！　　挝贿M(jìn)行集資詐騙，數(shù)額在50萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額較大”；數(shù)額在150萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額巨大”；數(shù)額在500萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“數(shù)額特別巨大”。,案例１鄭樂芬抬會(huì)案,案情：自改革開放以后，溫州就是我國(guó)非法民間金融的發(fā)源地。20世紀(jì)80年代的“抬會(huì)”風(fēng)潮就出現(xiàn)在浙江。當(dāng)時(shí)在樂清縣

57、，共有大大小小抬會(huì)1346個(gè)，最大的抬會(huì)有會(huì)員1.2萬人。從1985年到1987年，溫州九縣兩區(qū)有30多萬人卷入抬會(huì)風(fēng)潮中，會(huì)款發(fā)生額達(dá)12億元之巨。1986年春夏期間，由于資金鏈斷裂，出現(xiàn)了會(huì)主潛逃、社會(huì)動(dòng)蕩的現(xiàn)象，影響巨大。地方政府組織了大規(guī)模的整頓活動(dòng)，直到1992年才基本平息了這場(chǎng)風(fēng)波。 鄭樂芬案是當(dāng)時(shí)的知名案例，鄭樂芬與丈夫蔡勝南于1985年9月共謀，組織“民間金融互助會(huì)”（俗稱“平會(huì)”），從

58、中得利。同年10月，將“平會(huì)”轉(zhuǎn)為以高利率為誘餌的“抬會(huì)”，鄭樂芬充當(dāng)會(huì)主。1986年3月19日，樂清縣人民政府依法取締“抬會(huì)”時(shí)，鄭樂芬、蔡勝南直屬的中、小會(huì)主達(dá)427人，“抬會(huì)”會(huì)員涉及樂清、平陽(yáng)、永嘉、瑞安、洞頭、玉環(huán)、溫州等縣、市、區(qū)，并遠(yuǎn)至江蘇、山東、新疆等地，共收入會(huì)款6200萬余元，支付會(huì)員會(huì)款6010萬余元，非法經(jīng)營(yíng)金額共為1.22億余元，收支差額達(dá)189.6萬元。 在“抬會(huì)”被取締后

59、，會(huì)員急于向中、小會(huì)主索回會(huì)款，甚至采用綁架人質(zhì)、非法拘禁等手段，造成非正常死亡3人，被綁架、拘禁53人，致樂清縣社會(huì)秩序一度嚴(yán)重混亂。1986年3月23日，鄭樂芬、蔡勝南出逃。4月30日蔡勝南在上海市向公安機(jī)關(guān)自首；7月16日鄭樂芬在江蘇省被公安機(jī)關(guān)抓獲。判決：1989年11月23日，溫州市中級(jí)法院以投機(jī)倒把罪分別判處鄭樂芬死刑，剝奪政治權(quán)利終身；判處蔡勝南無期徒刑，剝奪政治權(quán)利終身。鄭樂芬不服提起上訴，浙江省高級(jí)法院裁定：駁回上訴

60、、維持原判，并報(bào)請(qǐng)最高人民法院核準(zhǔn)后執(zhí)行。,案例２鄭澤合同詐騙案,案情：“鄭澤”原名王細(xì)牛，1958年生于湖北省黃梅縣龍感湖農(nóng)場(chǎng)，小學(xué)文化程度，13歲學(xué)木匠，當(dāng)?shù)厝硕冀兴巴跄窘场薄?984年王細(xì)牛離開家鄉(xiāng)到外地經(jīng)商，開過舞廳、旱冰場(chǎng)，辦過招待所，經(jīng)營(yíng)過酒店。后來，他成為合肥市某高層官員的女婿，并于1999年隨同合肥市官員赴銀川考察。2001年他以金鷹國(guó)際集團(tuán)投資公司（香港）老板的身份，許諾出資改造寧夏賓館（將寧夏賓館拆除），合作建設(shè)“

61、寧夏國(guó)際村”，并與自治區(qū)政府合作成立了金鷹國(guó)際集團(tuán)股份有限公司，寧夏提供建設(shè)用地、金鷹公司出資金。并以此騙取32家工程投標(biāo)單位保證金2075萬元，中國(guó)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行貸款179筆計(jì)1.09億元，149家企業(yè)的工程款和材料款3.8億元。并以20％的高息為誘餌，非法向銀川市民集資約3.18億元。由于他承諾的30多億元資金沒有投入，寧夏的項(xiàng)目出現(xiàn)嚴(yán)重的資金問題?！　　　?005年3月，王細(xì)牛來到內(nèi)蒙，稱要在呼和浩特市商業(yè)繁華區(qū)投資53億元

62、建設(shè)169米高的“金鷹國(guó)際CBD”。呼和浩特市炸掉了剛建成4年11層的公安局指揮大樓，拆除了原市政府大樓、龍海商廈、第一人民醫(yī)院保健樓、市公安局三棟宿舍樓等，在市中山西路黃金地段為其提供了50多畝土地。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，他騙取工程商墊資款2.2億元、材料供應(yīng)商2219.1萬元、投標(biāo)單位保證金4659萬元、預(yù)售房屋資金7759萬元，加上非法集資和土地費(fèi)共詐騙了8.1億多元，并準(zhǔn)備以3萬張貴賓卡向社會(huì)集資17億元。2006年12月公安機(jī)關(guān)以

63、非法吸收公眾存款罪對(duì)其正式立案，最終認(rèn)定其共詐騙17.58億元。判決：法院審理認(rèn)為，被告人鄭澤，曾用名王細(xì)牛。從2001年9月至2007年初，在根本不具備履行合同能力的情況下，使用偽造證明文件，欺騙寧夏回族自治區(qū)政府和呼和浩特市政府簽訂合同，并在此過程中虛構(gòu)事實(shí)、隱瞞真相、以先履行小額合同和部分履行合同誘騙對(duì)方當(dāng)事人繼續(xù)簽訂和履行合同等方法，騙取對(duì)方當(dāng)事人財(cái)物總計(jì)價(jià)值17.09億元，數(shù)額特別巨大，構(gòu)成合同詐騙罪，判處無期徒刑，剝奪政治

64、權(quán)利終身，沒收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。,案例３羅懷韜地下錢莊案,案情：“地下錢莊”是一種非法經(jīng)營(yíng)銀行類業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，它的存在既具有一定的合理性也具有嚴(yán)重的危害性。特別是隨著我國(guó)民間資本數(shù)額的不斷增加，地下錢莊的經(jīng)營(yíng)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。在2011年5月重慶市公安局偵破的一起地下錢莊案件中，罪犯利用其19家公司的銀行賬戶為平臺(tái)，非法從事資金支付結(jié)算業(yè)務(wù)，總涉案金額高達(dá)560億元。在2010年11月海南公安局偵破的一起地下錢莊案件中，劉越等罪犯自200

65、8年8月開始，利用深圳市一家投資公司和在三亞、海口分別注冊(cè)的10家工具公司，經(jīng)營(yíng)全國(guó)29個(gè)省、市2337家公司的資金，涉案金額727億多元。除國(guó)內(nèi)人員經(jīng)營(yíng)的地下錢莊案外，一些國(guó)外人員也到我國(guó)經(jīng)營(yíng)地下錢莊。上海公安局偵破的羅懷韜涉外地下錢莊案就是其中一例?！　　　?003年12月，羅懷韜受“新加坡歡裕匯款、錢幣兌換公司”老板巫光明的指派到中國(guó)開展業(yè)務(wù)，開始組建該公司的“上海辦事處”，分別在上海、蘇州租住民房作為營(yíng)業(yè)點(diǎn)。他們?cè)谖覈?guó)主要從事

66、兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，一是代人將外幣轉(zhuǎn)為人民幣匯入我國(guó)，二是代人將人民幣轉(zhuǎn)為外幣匯至境外。由于兩種業(yè)務(wù)可以形成收入和支付的對(duì)沖，因而常常沒有實(shí)質(zhì)上的資金跨境流動(dòng)，歡裕公司則通過外匯差價(jià)賺取利潤(rùn)。從2004年至2006年短短兩年多時(shí)間，羅懷韜等人共向中國(guó)境內(nèi)單位、個(gè)人支付人民幣23.56億元，收取境內(nèi)的單位、個(gè)人人民幣29.97億元，非法買賣外匯合計(jì)53億元人民幣，客戶遍及全國(guó) 31個(gè)省、市、自治區(qū)。判決： 上海市第一中級(jí)人民法院審理認(rèn)為，由于歡裕

67、公司在我國(guó)境內(nèi)沒有登記注冊(cè)，并不構(gòu)成單位犯罪主體，羅懷韜等人的行為實(shí)質(zhì)是為了逃避我國(guó)外匯管制，而在我國(guó)法定外匯交易場(chǎng)所外進(jìn)行的非法跨國(guó)外匯買賣，其行為構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)罪，且數(shù)額巨大，情節(jié)特別嚴(yán)重，判處有期徒刑14年，并處沒收其個(gè)人財(cái)產(chǎn)人民幣170萬元，驅(qū)逐出境。,案例４吳英集資詐騙案,案情：吳英是浙江省東陽(yáng)市歌山鎮(zhèn)塘下村人，曾經(jīng)營(yíng)過美容店、理發(fā)休閑屋等。2005年3月，吳英開始以合伙或投資等為名，向徐玉蘭等人高息集資，于2006年4月成立東

68、陽(yáng)本色商貿(mào)有限公司。為了能夠獲取更多的資金，吳英用5000萬元注冊(cè)成立了浙江本色控股集團(tuán)有限公司，又以同樣的方法在同年7月至10月間，成立了東陽(yáng)開發(fā)區(qū)本色汽車美容店等9個(gè)公司，并組建本色控股集團(tuán)，子公司包括本色廣告、酒店管理、洗業(yè)管理、電腦網(wǎng)絡(luò)、婚慶、裝飾材料、物流等。吳英用集資詐騙款虛假注冊(cè)成立上述眾多公司后，大都未實(shí)際經(jīng)營(yíng)或虧損經(jīng)營(yíng)，但吳英采用虛構(gòu)事實(shí)、隱瞞真相、虛假宣傳等方法，給社會(huì)公眾造成其公司具有雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力的假象，以騙取更多

69、的社會(huì)資金?！　　　?005年5月至2007年2月間，吳英以高額利息為誘餌，以支付高額中間費(fèi)為手段，以投資、借款、資金周轉(zhuǎn)等名義，先后從林衛(wèi)平等11人處非法集資7.7億元，用于償還集資款本金、支付高額利息、購(gòu)買汽車及個(gè)人揮霍等，至案發(fā)尚有38426.5萬元無法歸還。此外，吳英還用集資所得資金購(gòu)買的房產(chǎn)于2006年11月至2007年1月向王香鐲等人抵押借款共計(jì)6619萬元，案發(fā)前僅歸還1000萬元，尚欠5619萬元。因公司裝修、進(jìn)貨、發(fā)

70、售洗衣卡、洗車卡等，由相關(guān)單位和個(gè)人向公安機(jī)關(guān)申報(bào)債權(quán)總計(jì)2034余萬元。2006年10月，吳英以做珠寶生意為名從方黎波處購(gòu)進(jìn)標(biāo)價(jià)1.2億元的珠寶，僅支付貨款2381萬元，其中大部分珠寶被吳英直接送人或者用于抵押借款。判決：浙江省金華市中級(jí)法院一審認(rèn)定，被告人吳英于2005年5月至2007年2月間，以非法占有為目的，采用虛構(gòu)事實(shí)、隱瞞真相、以高額利息為誘餌等手段，向社會(huì)公眾非法集資人民幣7.7億元。案發(fā)時(shí)尚有3.8億元無法歸還。吳英的