從“恒通化工”看我國MBO實施過程中的若干問題.pdf

1、由于我國金融法律法規(guī)體系建設(shè)的滯后性，中國資本市場的管理層收購活動始終不得不面臨與現(xiàn)有法律之間的沖突和較量。特別是在“國退民進”的大背景下，如何在不違背現(xiàn)有法律的條件下完成MBO，成為一個具有普遍意義的問題。針對以上現(xiàn)象，作者選擇MBO作為本文的研究對象。本文首先闡述了MBO的定義、特征、理論及實踐基礎(chǔ)及國內(nèi)外的發(fā)展歷史，并從目的、定價、融資、內(nèi)部人控制等幾方面對中外MBO進行了比較，進而提出了國內(nèi)MBO實踐過程中存在的諸如法律制度缺失

2、、中介服務(wù)市場不發(fā)達、法人治理結(jié)構(gòu)不健全等問題。為從實踐中摸索以上問題的解決之道，本文引入了作者親身參與的山東恒通化工股份有限公司MBO實踐案例。本文介紹了該公司應(yīng)用分層信托計劃解決與現(xiàn)行法律政策之間沖突的MBO方案，重點講述了國有股轉(zhuǎn)讓的基本原則、政策依據(jù)、價格測算、融資方案、還款方式等情況。鑒于山東恒通化工股份有限公司所具有的典型意義，本文通過以上案例的介紹，從定價依據(jù)、支付方式、融資方式、還款計劃、適用企業(yè)、管理層范圍界定等各個方