保險風(fēng)險證券化及其在我國的應(yīng)用.pdf

1、保險風(fēng)險證券化的推行源于傳統(tǒng)再保險解決巨災(zāi)問題的無效率。金融市場應(yīng)該有能力以比較低的成本解決此類風(fēng)險，因為該類風(fēng)險與金融市場并非在普遍意義上具備相關(guān)性。本文首先在保險條件上對具有系統(tǒng)風(fēng)險的風(fēng)險類型進行可保分析，并試圖用一個簡單的模型對該類風(fēng)險進行分解，把其分解為相互獨立和相互關(guān)聯(lián)的兩部分。分解采用加數(shù)與乘數(shù)的形式，并通過保險合約的設(shè)計從而達(dá)到在再保險市場上消解風(fēng)險的目的，以此說明在資本市場上消解風(fēng)險是有效的并且該證券化產(chǎn)品也是一種能被投

2、資者接受的套期保值工具，使通過資本市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險的思路具備可能性。保險風(fēng)險證券化緣起于巨災(zāi)風(fēng)險的解決，目前來說其應(yīng)用也以該領(lǐng)域為主，主要有兩大類證券化工具——巨災(zāi)債券和巨災(zāi)期權(quán)。本文第五章將在分析這兩大類證券化工具的精算原則的基礎(chǔ)上，說明主要證券化工具的運行原理及其相應(yīng)機制。本文第四章考慮證券化工具與巨災(zāi)風(fēng)險的傳統(tǒng)解決方法——再保險的關(guān)系問題，分析了再保險的資本成本和承保能力，認(rèn)為鑒于再保險的這些缺陷，雖然證券化工具短期內(nèi)不能取代再保險，