證券投資基金績效評價理論與實證分析.pdf

1、自1998年我國首次批準設立兩只封閉式證券投資基金以來，證券投資基金已經(jīng)逐步成長為我國證券市場上運作最規(guī)范和影響力最大的機構(gòu)投資者，如何正確衡量和評價基金的績效表現(xiàn)也成為一個重要的研究課題。通過對基金績效表現(xiàn)的度量和研究，可以幫助投資者進行基金之間的有效比較和選擇，為基金投資選擇提供決策依據(jù)；另一方面基金公司可以根據(jù)績效衡量提供的反饋機制進行內(nèi)部考核和監(jiān)控并為改進投資操作提供幫助。 本文首先對基金績效評價理論基礎——現(xiàn)代投資理論

2、進行了詳細介紹，在此基礎上，文章的第三部分論述了目前國際學術(shù)界和實業(yè)界流行的幾種主要的基金績效度量模型和指標，詳細分析了各種理論模型的形成背景、主要內(nèi)涵和特點以及適用性。第四部分對我國現(xiàn)有的開放式基金的投資績效進行了重點實證分析和評價。最后，作者結(jié)合我國證券投資基金業(yè)的現(xiàn)狀和困境，提出了相關(guān)建議。 本文的創(chuàng)新之處在于：(1)首次集中的對我國市場上所有的開放式基金進行多角度的基金績效度量分析。(2)針對我國基金市場的現(xiàn)實情況，將市

3、場中的開放式基金分為債券型基金和其他基金(股票型、指數(shù)型和配置型基金)分別采用不同的市場基準組合進行基金績效的度量，對比分析了各個基金的投資績效表現(xiàn)，避免了由于市場組合的選擇而造成的績效度量的失真。 通過本文的實證研究分析，得到以下結(jié)論：(1)從基金組合的基本表現(xiàn)、夏普比率、特雷諾比率以及信息比率的指標來看，我國證券投資基金的表現(xiàn)整體上都好于相應的市場指數(shù)和市場基準組合的表現(xiàn)，并且有效的降低了在市場中的投資風險。(2)從詹森模型