中國證券投資基金績效評估實證分析.pdf

1、從1998年3月我國第一只嚴格意義上的封閉式證券投資基金--基金金泰成立以來，我國證券投資基金迅速發(fā)展，規(guī)模不斷壯大，到2001年，我國證券市場又推出第一批開放式投資基金，可以說，我國基金業(yè)務經(jīng)歷了先封閉后開放的發(fā)展過程。到現(xiàn)在我國證券投資基金發(fā)展速度更加快，每年都有幾十只基金上市，買基金已經(jīng)成為當前我國老百姓經(jīng)常談論的話題，于是對基金績效進行評估便成為了一個非常有價值的課題，基金績效評估方法的研究也成為眾多理論研究學者非常熱衷的研究方

2、向，因此對基金進行評價具有極其重要的理論意義和實踐意義。具體來說：①通過對基金績效進行評估能夠為投資者尤其是中小投資者購買基金提供一定科學的建議，幫助中小投資者正確選擇基金，而不是盲目地進行炒作。②通過對證券投資基金的業(yè)績進行評估，能夠促進基金管理人的優(yōu)勝劣汰。③通過對基金業(yè)績進行評估能夠為基金監(jiān)管當局提供一定的參考決策信息，通過這些信息可以使監(jiān)管者能夠了解基金公司和基金市場的實際信息，并進一步制定相應的政策。④通過對基金業(yè)績進行評估能

3、夠促進基金市場的優(yōu)勝劣汰，從而使整個社會資金資源達到合理的配置。⑤通過對基金業(yè)績進行評估能夠更快更準確地向投資者傳遞基金公司的實際運作信息，加快信息的傳遞，從而能夠提高我國證券市場效率。 本文采用理論分析和實證分析相結(jié)合的研究方法對我國基金市場上有代表性的基金進行評估。本文的整體框架如下：文章的第一、二章分別介紹了國內(nèi)外對基金績效進行評估的研究現(xiàn)狀、本文的研究特點以及創(chuàng)新點以及對關(guān)于基金方面的知識進行簡單的介紹。文章的第三章從風

4、險調(diào)整后的收益率這個指標對我國證券投資基金進行實證評估。文章的第四章從基金經(jīng)理擇時能力和選股能力也就是說從基金經(jīng)理的管理能力對基金進行評估。文章的第五章從基金業(yè)績是否具有持續(xù)性對基金業(yè)績進行評估。文章的第六章應用多元統(tǒng)計分析中的因子分析法對基金進行綜合評價，把代表基金各個方面的指標都包括進來。文章的第七章根據(jù)我們的研究和實證結(jié)果為投資者購買基金提出相應的建議。 本文通過對我國證券投資基金績效評估進行理論方法研究和實證分析，具體得

5、出以下結(jié)論： (1)在目前我國基金市場上，夏普測度指標更具代表性，有很高的參考意義。我們對25只所選基金根據(jù)各個不同的測度指標進行業(yè)績評價，得出的結(jié)果驚人的相似，我們又對評價結(jié)果進行相關(guān)性分析，最后得出夏普測度更具代表性。 (2)基金組合已經(jīng)做到了充分分散化，基金的總風險和系統(tǒng)風險很接近，非系統(tǒng)風險已經(jīng)被充分分散掉。 (3)基金組合的貝塔系統(tǒng)大多數(shù)在1附近，這說明了基金組合風險和市場指數(shù)風險相差不多。 (