我國(guó)證券投資基金績(jī)效評(píng)估的實(shí)證分析.pdf

1、自1998年3月23日我國(guó)證券市場(chǎng)第一批基金(基金開元和基金金泰)的發(fā)行拉開基金業(yè)發(fā)展序幕以來，證券投資基金在我國(guó)發(fā)展迅猛，特別是2006年，基金資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破萬億元，證券投資基金己經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。對(duì)證券投資基金績(jī)效進(jìn)行全面、科學(xué)、合理的評(píng)價(jià)對(duì)于基金業(yè)在我國(guó)的健康發(fā)展具有重要的意義。 本文首先介紹了證券投資基金的相關(guān)概念，并對(duì)國(guó)內(nèi)外證券投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)理論與方法進(jìn)行了系統(tǒng)分析與論述。然后選擇具有代表性

2、的指標(biāo)對(duì)30只股票型開放式基金在2003年10月29日-2006年12月29日的績(jī)效表現(xiàn)作了實(shí)證研究。實(shí)證結(jié)果表明：我國(guó)股票型開放式基金超過了市場(chǎng)組合的收益，風(fēng)險(xiǎn)也比市場(chǎng)組合低。由于基金投資風(fēng)格的差異，以及取消國(guó)債投資限制的影響，各只基金的風(fēng)險(xiǎn)有較大差別。股票型開放基金沒有表現(xiàn)出選股能力，但表現(xiàn)出顯著的擇時(shí)能力，并且選股擇時(shí)能力表現(xiàn)出負(fù)相關(guān)性。 最后，本文運(yùn)用因子分析和單因素方差分析對(duì)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行了選擇，然后采用可加性判別效用分