我國證券投資基金治理結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系實(shí)證研究.pdf

1、證券投資基金作為一種新型金融創(chuàng)新制度和金融工具，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會中發(fā)揮著越來越重要的作用。國內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的研究歷時(shí)己久，產(chǎn)生出大量的研究成果，但是對基金治理結(jié)構(gòu)的探討才剛剛開始。筆者認(rèn)為，對基金治理結(jié)構(gòu)的深入研究，不僅具有重要的理論意義，而且我國基金治理結(jié)構(gòu)的不完善，將制約整個(gè)基金業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，并可能因侵害基金投資者的利益而為整個(gè)基金業(yè)帶來系統(tǒng)性問題。 目前我國基金業(yè)尚處于發(fā)展的初級階段，對基金治理結(jié)構(gòu)的研究必須充

2、分考慮這一階段的特征。本文從基金治理結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ)出發(fā)，創(chuàng)新性的把公司治理理論應(yīng)用于對基金治理結(jié)構(gòu)的研究，在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國的實(shí)際情況，以委托——代理理論和數(shù)理模型推導(dǎo)為手段進(jìn)行了相關(guān)理論的研究，得出了一般性的結(jié)論，進(jìn)而提出了本文的研究假說和研究模型。接著，筆者運(yùn)用我國封閉式證券投資基金2002年-2005年四年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，通過對實(shí)證結(jié)果的討論，發(fā)現(xiàn)基金管理公司持股比例、董事會規(guī)模、獨(dú)立董事(包括具有證券從業(yè)經(jīng)