我國(guó)開(kāi)放式證券投資基金績(jī)效的實(shí)證分析.pdf

1、基金投資績(jī)效評(píng)估是衡量基金管理的重要環(huán)節(jié)。在中國(guó)，盡管存在樣本期短、樣本量少等局限，但系統(tǒng)分析中國(guó)基金業(yè)在最初階段的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然非常必要。 本文選取一些具有代表性的基金為樣本，利用經(jīng)典模型(包括Treynor指數(shù)、sharpe指數(shù)、Jensen α指數(shù)、T-M模型等)對(duì)樣本基金近年的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)的內(nèi)容包括基金的整體業(yè)績(jī)、證券選擇能力、時(shí)機(jī)把握能力以及業(yè)績(jī)持續(xù)性等幾個(gè)方面。 本文得出的結(jié)論主要有兩方面： 1．

2、開(kāi)放式基金在投資上確有一定的優(yōu)勢(shì)?；鸬耐顿Y優(yōu)勢(shì)主要來(lái)自于基金的選股能力，在擇時(shí)上，基金經(jīng)理們很少表現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，甚至有些基金出現(xiàn)顯著的負(fù)的擇時(shí)能力。 2．不同的基金公司在投資風(fēng)格、專(zhuān)家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)、管理水平等方面正在拉開(kāi)差距，投資回報(bào)上出現(xiàn)差異，但是業(yè)績(jī)的持續(xù)性不足。 在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，為了促進(jìn)我國(guó)證券投資基金業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，本文在第五章提出了盡快建立權(quán)威的全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)指數(shù)體系，以促進(jìn)基金的發(fā)展等七條建議。并且基于制約開(kāi)放式