上市公司選擇現(xiàn)金股利的動因——來自中國的證據(jù).pdf

1、西南交通大學碩士學位論文上市公司選擇現(xiàn)金股利的動因——來自中國的證據(jù)姓名：黃巍菁申請學位級別：碩士專業(yè)：技術(shù)經(jīng)濟及管理指導教師：王建瓊20050501西南交通大學碩士研究生學位論文第1I頁計性描述，通過比較分析，檢驗上市公司是否受配股政策因素影響嚴重：通過Z2檢驗分析不同股權(quán)集中度對配股的影響情況。(3)大股東套現(xiàn)動因分析。分別對不同股權(quán)集中度上市公司建立股利支付率的回歸模型，檢驗高股權(quán)集中度上市公司的股利支付率是否隨機波動，從而分析是

2、否存在大股東套現(xiàn)的傾向。實證表明目前情況下，我國上市公司選擇現(xiàn)金股利政策并不完全出于西方股利理論中論及的信號傳遞動因，2001年證監(jiān)會關(guān)于配股的限制政策影響對現(xiàn)金分紅熱的解釋力度也不強，而大股東套現(xiàn)的動機比較明顯。本文綜合實證結(jié)果，深入剖析了高股權(quán)集中度公司熱衷派現(xiàn)的原因，認為造成這種現(xiàn)象的根源是我國上市公司控股股權(quán)非流通性與超壟斷相互并生這一制度性弊端。最后，本文針對性提出了加強現(xiàn)金股利政策的監(jiān)管，加強投資者利益保護，完善市場發(fā)育，培