我國企業(yè)經(jīng)理股票期權(quán)激勵研究.pdf

1、經(jīng)理股票期權(quán)是在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的情況下企業(yè)為激勵經(jīng)理人員努力工作而實施的一種內(nèi)部分配制度。20世紀90年代以后，經(jīng)理股票期權(quán)激勵盛行于美國并起到了應(yīng)有的激勵作用。對我國而言，隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和資本市場的迅速發(fā)展，委托代理問題日益突出。為解決這個問題，我國企業(yè)開始引入經(jīng)理股票期權(quán)激勵制度。但隨著21世紀初安然、世通等公司財務(wù)丑聞的頻頻曝光，經(jīng)理股票期權(quán)激勵制度遭到了前所未有的懷疑和詰難。同時，由于我國企業(yè)實施經(jīng)理股票期權(quán)激勵受

2、到一系列的約束，目前，經(jīng)理股票期權(quán)激勵在我國還不規(guī)范，在實踐中沒有取得應(yīng)有的激勵效果。在這樣的背景下，重新審視經(jīng)理股票期權(quán)激勵制度，以及出于規(guī)范目的對我國企業(yè)實施經(jīng)理股票期權(quán)激勵進行前瞻性研究是非常必要的。 本文對經(jīng)理股票期權(quán)激勵的基礎(chǔ)理論及其在國內(nèi)外的實施情況進行了研究，在此基礎(chǔ)上探討了經(jīng)理股票期權(quán)激勵本土化所面臨的諸多障礙，并提出了掃除這些障礙的對策建議。研究發(fā)現(xiàn)，資本市場、經(jīng)理人市場、產(chǎn)品市場發(fā)展滯緩以及法律法規(guī)方面的缺位

3、對經(jīng)理股票期權(quán)激勵在我國企業(yè)的實施構(gòu)成了宏觀層面的障礙，而公司治理結(jié)構(gòu)不完善、經(jīng)理人員業(yè)績評價指標體系不合理則構(gòu)成了其微觀層面的障礙。文中認為，我國應(yīng)采用公允價值法對經(jīng)理股票期權(quán)進行計量；我國應(yīng)制定經(jīng)理股票期權(quán)激勵方面的專門法規(guī)，并采用穩(wěn)健的方法修改《公司法》等相關(guān)法律，以規(guī)范經(jīng)理股票期權(quán)激勵的實施。由于經(jīng)理人員業(yè)績評價體系關(guān)系到整個經(jīng)理股票期權(quán)激勵計劃的成功與否，文中提出了一種平衡計分卡與EVA、相對EVA相結(jié)合的綜合業(yè)績評價體系，以