經(jīng)理才能與股票期權(quán)激勵關(guān)系研究.pdf

1、職業(yè)經(jīng)理人唐駿被譽為“打工皇帝”,他的成功被其本人解讀為“中國職業(yè)經(jīng)理人制度不斷走向完善的表現(xiàn)”,當(dāng)然毋庸置疑的是職業(yè)經(jīng)理人的成功離不開其所具備的為企業(yè)和股東創(chuàng)造價值的經(jīng)理才能。股票期權(quán)激勵制度就是對經(jīng)理才能進行激勵的一種最有效形式。股票期權(quán)激勵機制有效地解決了所有者利益與經(jīng)理人利益不趨同的問題。隨著我國股票期權(quán)激勵相關(guān)法規(guī)的出臺和制度的跟進及資本市場不斷完善和發(fā)展，我國上市公司中實施股票期權(quán)激勵制度的比例也越來越高。
　　本文主

2、要通過研究經(jīng)理才能與股票期權(quán)激勵的關(guān)系，一方面探索股票期權(quán)激勵的影響因素及如何正確反映企業(yè)業(yè)績；另一方面探究如何建立有效的股票期權(quán)激勵機制來激發(fā)經(jīng)理人的經(jīng)理才能，使經(jīng)理才能的發(fā)揮程度與股票期權(quán)激勵程度相匹配；最后根據(jù)研究結(jié)果分析我國資本市場的現(xiàn)狀及研究對股票期權(quán)激勵機制的影響，以完善股票期權(quán)激勵制度的科學(xué)性和可行性。
　　本文第一章介紹研究背景及意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究內(nèi)容及方法、創(chuàng)新點和不足。
　　第二章是理論分析。首先

3、介紹本文研究的理論基礎(chǔ)：委托代理理論、人力資本理論和激勵理論；其次，分別對經(jīng)理才能和股票期權(quán)激勵的概念、影響因素及計量進行論述，選取凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均值的差來計量經(jīng)理才能，選取股票期權(quán)的行權(quán)價格、股票期權(quán)數(shù)量指標(biāo)、激勵有效期作為影響股票期權(quán)激勵效果的主要影響因素；最后，在上述理論基礎(chǔ)上分析二者之間的相關(guān)關(guān)系，并嘗試建立模型。
　　第三章是實證研究，選取的樣本是2006年至2013年年末在兩市交易的102家A股上市公司2013年

4、末的截面數(shù)據(jù)。運用SPSS17和EXCEL2007進行描述性統(tǒng)計、相關(guān)性檢驗，并建立回歸模型進行回歸分析和F檢驗。實證結(jié)果表明，回歸模型的直線擬合度較高，可以說明股票期權(quán)激勵水平越高，經(jīng)理才能的發(fā)揮程度就越高，這與理論分析結(jié)論一致，但是并不能呈現(xiàn)理論分析中的強相關(guān)關(guān)系；經(jīng)理才能的發(fā)揮程度與股票期權(quán)激勵計劃的股票期權(quán)數(shù)量存在正向變動關(guān)系；與行權(quán)價格存在正向變動關(guān)系，但是相關(guān)性不明顯；激勵有效期的長短對于經(jīng)理才能的發(fā)揮沒有顯著影響，或者說經(jīng)