基于風險投資視角的創(chuàng)業(yè)企業(yè)治理問題研究.pdf

1、風險投資是一種向新興的、迅速發(fā)展并有巨大增長潛力的企業(yè)提供股權投資以獲取高資本收益的投資行為。風險投資作為一種創(chuàng)新型的投融資制度，不僅為促進高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展起到了積極的作用，對于整個社會經(jīng)濟的發(fā)展也具有重要意義。深入研究風險投資過程中的委托代理關系是改革開放和社會主義市場經(jīng)濟的迫切需要。
　　創(chuàng)業(yè)企業(yè)也稱風險投資企業(yè)，本文定義的創(chuàng)業(yè)企業(yè)指的是得到風險資本支持的企業(yè)，也就是風險投資對象的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功與否，很大程度上取決于

2、其與風險投資家之間的委托代理關系的運行。
　　本文通過對風險投資家與創(chuàng)業(yè)家之間的委托代理關系的分析，得出由于信息不對稱的存在，兩個主體之間存在嚴重的代理風險，包括逆向選擇和道德風險。在此基礎上，研究了風險投資家如何通過對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行公司治理，充分降低其投資風險，并最終獲得資本收益。本文首先研究了風險投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的公司治理問題，得出創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理問題實質上就是風險投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的責權利分配上的相互關系，包括投資工具的選

3、擇，控制權與所有權的分配。其次，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的內部治理機制進行了分析，認為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的監(jiān)控機制、激勵機制和合作投資機制，都能有效地降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)的代理風險，從而使得企業(yè)價值最大化。最后，研究了風險投資如何從創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功退出，使風險投資家獲得資本增值或降低其投資損失。
　　本文從風險投資的視角研究了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理問題，在此基礎上研究了我國風險投資與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理現(xiàn)狀，并提出了適合我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的建議和對策，從而完善了我國的風險投資體系。