基于LPM方法的期貨保值率研究.pdf

1、套期保值率是指市場(chǎng)參與者為了規(guī)避某一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),而在另一個(gè)市場(chǎng)上所采取的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖措施。套期保值主要是實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的功能。套期保值的核心問(wèn)題是最優(yōu)套期保值率的確定問(wèn)題,而套期保值率的確定又涉及到期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量問(wèn)題。
　　本文不僅對(duì)保值理論和研究方法進(jìn)行了文獻(xiàn)總結(jié),同時(shí)根據(jù)不同的保值理論,總結(jié)了現(xiàn)今實(shí)證中采用比較多的保值率有效性的衡量方法。
　　本文考察了在不同風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度下的最小風(fēng)險(xiǎn)套期保值策略下的套期保值

2、比率的確,并用恒生指數(shù)和恒生股指期貨數(shù)據(jù)以及十只紅籌股作為研究標(biāo)的來(lái)做了詳細(xì)的實(shí)證分析,采用歷史數(shù)據(jù)的真實(shí)模擬法;同時(shí)將樣本起區(qū)間分成上升階段和下降階段兩個(gè)時(shí)間段,計(jì)算方法采用MV法和LPM法,通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),采用了不同的套期策略,最佳套期保值比率大部分處于0.99-1之間,LPM法的最佳套期比率在牛市中要小于MV的最優(yōu)套期保值率,而在熊市中要大于MV保值率;本文同時(shí)研究了LPM保值率與目標(biāo)收益率之間的關(guān)系,以及保值績(jī)效與目標(biāo)收益率的