基于EMG的股脂期貨套期保值率的研究.pdf

1、投資者進行套期保值是為了管理風險，而管理風險的首要問題就是度量風險，因此風險減少率就可以用來衡量套期保值的效率。由于度量風險的指標不同，因而產生了不同類別的風險測度模型。但想要將這些風險測度模型運用到套期保值效率的研究中，應當符合一定的風險測度準則，因此風險測度并不等價于套期保值。
　　 本文首先闡述了風險測度理論的發(fā)展歷程，然后在一致性風險測度原理和隨機占優(yōu)準則下比較不同風險測度模型的優(yōu)劣，結果發(fā)現，擴展均值基尼系數方法是相對

2、較優(yōu)的風險測度方法。由此，本文選取滬深300股指期貨和股指現貨每日數據進行實證研究，首先分析這兩個收益率時間序列數據的真實情形，然后對比分析均值方差方法和經驗分布擴展均值基尼系數方法在進行套期保值研究時的實證結果。研究表明，擴展均值基尼系數方法適合于不同風險厭惡水平的投資者，而且證明套期保值效果存在明顯的期限效應。由于擴展均值基尼系數方法的研究核心在于投資組合的累積分布函數形式，現有的文獻中包含了經驗分布函數方法和非參數核密度估計方法。