集團(tuán)公司收購后的協(xié)同效應(yīng)評價研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國內(nèi)市場的進(jìn)一步開放，我國公司的收購活動將會越來越活躍。收購的成功與否，關(guān)鍵在于收購之后能否實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。尤其是在集團(tuán)公司的收購中，由于被收購企業(yè)在收購之后還是獨立的法人，這使得集團(tuán)公司在收購之后實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)面臨更多變數(shù)。因此從協(xié)同效應(yīng)的角度研究公司收購，尤其是集團(tuán)公司的收購，對于指導(dǎo)我國企業(yè)收購活動具有重要的理論意義和實踐意義。 通過對公司收購理論和協(xié)同效應(yīng)理論的研究，作者認(rèn)為：盡管公司收購的動機(jī)多種多樣，

2、但最根本的目的還是為了取得協(xié)同效應(yīng)。通過對公司收購的動機(jī)進(jìn)行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)公司收購的目的最終都是為了獲得管理協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)和無形資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)中的一種或幾種。公司收購是否成功，關(guān)鍵取決于收購之后是否獲得協(xié)同效應(yīng)。因此，本文將從協(xié)同效應(yīng)的角度來研究公司收購行為。 公司收購成功的關(guān)鍵在于實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)必須使組織與組織之間能夠無障礙地共享對方的資源，但這種資源共享有時在集團(tuán)公司收購中無法順利實現(xiàn)。由

3、于集團(tuán)公司是以資本為紐帶的企業(yè)群，被收購企業(yè)在收購之后依然是獨立法人，這時就會因為被收購企業(yè)可能的自利行為，使收購后其與集團(tuán)內(nèi)其他子公司間的協(xié)同失敗，從而導(dǎo)致集團(tuán)公司無法達(dá)到收購目的。本文認(rèn)為集團(tuán)公司可運用“收益分配”這個激勵措施對被收購企業(yè)進(jìn)行激勵，以消除資源共享的障礙。本文將運用博弈論的方法證明：此時收益分配應(yīng)依據(jù)被收購方對協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)的貢獻(xiàn)來分配，而不是被收購方的經(jīng)營績效。 依據(jù)被收購方對協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)的貢獻(xiàn)來分配協(xié)同收益，

4、可激勵被收購方共享其資源，但是評價這種協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)難度較大。因為協(xié)同效應(yīng)本身的實現(xiàn)就是一個十分復(fù)雜的過程，其表現(xiàn)形式多種多樣，而且涉及諸多定性、定量的變量。為此本文將建立一個協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)評價體系和評價模型來解決這個問題。該評價體系依據(jù)協(xié)同效應(yīng)的表現(xiàn)來建立，這樣可以避免評價指標(biāo)的遺漏和重復(fù)，而且比較清晰。然后以協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)評價體系為基礎(chǔ)，測量各評價對象的評價指標(biāo)，運用熵權(quán)法評價方法的原理，構(gòu)建協(xié)同效應(yīng)貢獻(xiàn)評價模型，對評價對象的貢獻(xiàn)進(jìn)行測量