基于實(shí)物期權(quán)理論的企業(yè)IT-IS項(xiàng)目投資評(píng)估方法研究.pdf

1、本文為了克服傳統(tǒng)評(píng)估方法在處理不確定性方面的不足，幫助企業(yè)確定正確的信息技術(shù)投資方向，做出合理的信息技術(shù)投資決策，提出了一種基于實(shí)物期權(quán)理論的IT/IS項(xiàng)目投資評(píng)估方法，并利用該方法對(duì)一個(gè)實(shí)際的IT/IS項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)估，通過與實(shí)際決策效果的比較驗(yàn)證了該方法的有效性。 建立的基于實(shí)物期權(quán)理論的IT/IS項(xiàng)目投資評(píng)估方法是從信息技術(shù)項(xiàng)目的特點(diǎn)出發(fā)，對(duì)IT/IS項(xiàng)目投資的不確定性來源進(jìn)行分析并識(shí)別出應(yīng)對(duì)不確定性的管理靈活性，在評(píng)估項(xiàng)目

2、價(jià)值時(shí)將管理靈活性的價(jià)值考慮在內(nèi)，利用包含了資產(chǎn)價(jià)值估計(jì)誤差的BLACK-SCHOLES期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行價(jià)值計(jì)算；鑒于國(guó)內(nèi)相關(guān)研究缺乏對(duì)實(shí)際IT/IS項(xiàng)目投資進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，對(duì)一個(gè)實(shí)際IT/IS項(xiàng)目進(jìn)行了深入分析，分別利用傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流法和本文提出的評(píng)估方法對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估，通過實(shí)際的決策效果證明了該方法的優(yōu)越性；在評(píng)估的關(guān)鍵環(huán)節(jié)一計(jì)算期權(quán)的價(jià)值，將對(duì)項(xiàng)目收益進(jìn)行估計(jì)所產(chǎn)生的大量估計(jì)誤差包含到BLACK-SCHOLES模型中，應(yīng)用

3、擴(kuò)展的B-S模型來計(jì)算項(xiàng)目?jī)r(jià)值，最后將評(píng)估結(jié)果與實(shí)際決策行動(dòng)及其效果進(jìn)行比較，驗(yàn)證了實(shí)物期權(quán)方法能夠合理地解釋管理者的實(shí)際決策行為及決策結(jié)果。 本文的貢獻(xiàn)主要有兩個(gè)： ①針對(duì)傳統(tǒng)的IT/IS項(xiàng)目投資評(píng)估方法在處理不確定性方面的缺陷，本文提出了一種新的基于實(shí)物期權(quán)理論的IT/IS項(xiàng)目投資評(píng)估方法，并利用該方法對(duì)一個(gè)實(shí)際的IT/IS項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)估，驗(yàn)證了該方法在應(yīng)用中的有效性； ②擴(kuò)展了BLACK-SCHOLES期權(quán)