人民幣遠期匯率與即期匯率相關(guān)性的實證研究.pdf

1、匯率作為外匯市場的交易價格，隨供求關(guān)系上下波動，使境內(nèi)外居民和企業(yè)面臨匯率風(fēng)險。當(dāng)前，隨著我國開放程度的不斷提高，大量資本跨境流動引起的匯率市場波動，增大了對風(fēng)險規(guī)避的要求，而比較常見的規(guī)避匯率風(fēng)險的辦法就是在遠期市場上進行套期保值。因而，在人民幣匯率決定機制的愈加靈活、市場化，人民幣遠期交易市場發(fā)展迅速的現(xiàn)狀下，研究人民幣即期與遠期市場的關(guān)系，有著重要的意義。
　　 本文從實證角度出發(fā)，利用計量經(jīng)濟學(xué)和時間序列相關(guān)知識對人民幣

2、遠期匯率和即期匯率進行分析，試圖發(fā)現(xiàn)兩個市場的規(guī)律和內(nèi)在聯(lián)系，并以此為依據(jù)對我國外匯市場的發(fā)展提出相應(yīng)的建議。
　　 本文利用時間序列分析方法，選取2006年1月4日至2007年4月16日人民幣即期匯率和遠期結(jié)售匯匯率數(shù)據(jù)，通過協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗進行了實證分析，并對兩列時間序列數(shù)據(jù)建立GARCH模型，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，人民幣即期匯率與境內(nèi)遠期各期限品種的匯率存在明顯的協(xié)整關(guān)系。即期匯率是境內(nèi)遠期匯率的格蘭杰原因，并引導(dǎo)各期限遠期匯