上海期貨市場漲跌停板效應(yīng)及其幅度設(shè)定研究.pdf

1、湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文上海期貨市場漲跌停板效應(yīng)及其幅度設(shè)定研究姓名：譚建申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理指導(dǎo)教師：馬超群20071015! ：壘塑絲堊絲圣堅絲堡壘堅竺些絲璧竺塞竺壘A b s t r a c tT h ep r o p e r t yo ff i n a n c i a lp r o d u c t sa n dt h em a r k e tm i c r o s c o p i cs y s t e ma r e

2、t w om o s t b a s i c f a c t o r s o ff i n a n c i a l m a r k e t f i e l d ．T h e m a r k e t m i c r o s c o p i c s y s t e m i se s p e c i a l l yi m p o r t a n tb e c a u s ei tg u a r a n t e e st h e s t e a

3、 d yo ff i n a n c i a lm a r k e tm o v e m e n ta sw e l la sb e t t e ru t i l i z a t i o no f s e l f - p r o p e r t i e so f f i n a n c i a lp r o d u c t s ．A l o n g w i t ha g g r a v a t ef l u c t u a t i o

4、no f f i n a n c i a lm a r k e ta n dm o r ep a r t i c i p a t i o no fs m a l li n v e s t o r si nr e c e n ty e a r s ，h o wt op r e v e n t l a r g ep r i c ef l u c t u a t i o na n dc o n t r o lt h em a r k e t

5、r i s kb e c o m e st h em o s ti m p o r t a n tt h i n gi nf i n a n c i a l m i c r o s c o p i cs y s t e m ．T h ei m p l e m e n t a t i o no f P r i c eL i m i t si s t h em o s ti m p o r t a n tm e t h o dt os o

6、l v e t h i sp r o b l e mn o w a d a y sb e c a u s et h eP r i c e L i m i t sc a nc o n t r o l t h ef l u c t u a t i o no fm a r k e tp r i c ei nc e r t a i n m o v i n gb o u n d a n d t h e i m p l e m e n t a t

7、i o n i s s i m p l e ．T h u s i t r e c e i v e s w i d eu t i l i z a t i o no f f i n a n c i a lm a r k e tm a n a g e r si nv a r i o u sc o u n t r i e s ．H o w e v e r ，m a n yp e o p l et h i n kt h a tt h ei m p

8、 l e m e n t a t i o n o fP r i c eL i m i t sh a sd e s t r u c t e dt h ef r e e l yo p e r a t i o na n dt h ef r e eg a m b l i n g r u l e o f m a r k e ti t s e l f ．T h e r e f o r et oa n a l y s i si nt h ei m p

9、 l e m e n t a t i o ne f f e c t o f P r i c eL i m i t sa n d t os e tt h ep r i c em o v i n g b o u n d h a v ev i t a ls i g n i f i c a n c e ．B a s e do no v e r s e a sr e s e a r c h e s ，t h i sa r t i c l es u

10、 s p e n d st h ec o r r e l a t i o nr e s e a r c ho fP r i c eL i m i t se f f e c ta n da d o p t sn e w e s tr e s e a r c ht e c h n i q u e o fs t a t i s t i c a la n a l y s i sf r o mt h em e t e r e da n g l e

11、a n dr e s e a r c h e st h eP r i c e L i m i t se f f e c to f S h a n g h a if u t u r e sm a r k e ta n d s e t t i n go f m o v i n g b o u n d f o r P r i c eL i m i t s ．F i r s t l y , t h ea r t i c l eg i v e s

12、 e x p l a n a t i o nt h er e a s o n so f t h eP r i c eL i m i t se f f e c ta n dc a r r i e so nt h e o r e t i c a la n a l y s i s ．T h e n ，u n d e rt h ef o u n d a t i o no f t u r n o v e rs h i f te f f e c t

13、o fc o m m o d i t i e s ’c o n t r a c t si nd i f f e r e n t m o n t h su s i n gt h eT - G A R C Hm o d e lt o s u s p e n dt h ep r i c eb e h a v i o ri n f l u e n c e ，t h i sa r t i c l es t u d i e st h ei n f

14、l u e n c eo f P r i c eL i m i t si nt h eS h a n g h a if u t u r em a r k e to nm a r k e tf l u i d i t ya n dt h ep r i c eb e h a v i o ri no r d e rt op r o v ew h e t h e rt h eP r i c eL i m i t sh a sa c h i e

15、v e dt h eg o a ls u p p o s e di na d v a n c e ．F i n a l l y ，f r o mt h eu p p e r b a s i s ，t h es e t t i n go f p r i c em o v i n gb o u n d f o rP r i c e L i m i t si nS H F E h a sb e e nd i s c u s s e db yu

16、 s i n g t h ee x t r e m ev a l u et h e o r y ．T h er e s u l ti n d i c a t e st h a ti m p l e m e n to f t h eP r i c eL i m i t sn o to n l yh a si n h i b i t o r ye f f e c to nt h e p r i c eo f S h a n g h a if