上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究——基于汽車與紡織行業(yè)的實(shí)證分析.pdf

1、本文首先對(duì)西方資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論及國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述和分析.現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論指出:在完善的資本市場(chǎng)這一基本假設(shè)條件下,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的價(jià)值有影響.發(fā)達(dá)國(guó)家上市公司的資本結(jié)構(gòu)也證實(shí)了該理論,而且國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)具有顯著差異.而本研究正是致力于通過(guò)實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)行業(yè)因素是否對(duì)資本結(jié)構(gòu)有顯著影響,以及資本結(jié)構(gòu)是否影響企業(yè)價(jià)值以及怎樣影響企業(yè)價(jià)值,并從一個(gè)側(cè)面反映中國(guó)證券市場(chǎng)的成熟程度和有效性. 以

2、深滬兩市A股汽車與紡織兩行業(yè)上市公司作為研究對(duì)象,運(yùn)用82家(其中汽車行業(yè)35家,紡織行業(yè)47家)樣本公司2003～2005年的數(shù)據(jù),分別從資本結(jié)構(gòu)及其影響因素和資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的相關(guān)性等不同視角進(jìn)行實(shí)證分析.通過(guò)對(duì)汽車與紡織行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素的比較分析,發(fā)現(xiàn)行業(yè)因素對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響很大,汽車行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)的影響因素主要為資產(chǎn)的流動(dòng)性以及公司的成長(zhǎng)性；而紡織行業(yè)上市公司則為盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力以及資產(chǎn)的