我國創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究.pdf

1、本文以我國2009年上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為研究對象，對其資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了研究。通過研究二者之間的關(guān)系，找到優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)及提升其企業(yè)價(jià)值的方法。首先介紹了課題研究的背景、意義及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀；然后系統(tǒng)闡述了資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值的相關(guān)理論。在進(jìn)一步探索二者關(guān)系的過程中，本文根據(jù)債務(wù)的期限構(gòu)成將資本結(jié)構(gòu)分為長期與短期（分別用長期借款比總資產(chǎn)和短期借款比總資產(chǎn)來表示）進(jìn)行研究，并最終導(dǎo)出了三條假設(shè)和兩個(gè)模型。最后，將創(chuàng)業(yè)板上市公

2、司的相關(guān)數(shù)據(jù)套用至模型，進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體水平很低，其中長期借款所占的比例也非常小。對資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值的回歸性分析表明，創(chuàng)業(yè)板上市公司的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值呈正相關(guān)，這一結(jié)果與西方資本結(jié)構(gòu)成熟的理論不一致，較低的負(fù)債水平可能影響我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)展，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論，企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大負(fù)債；從債務(wù)期限構(gòu)成來看，短期借款比總資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值呈正相關(guān)，而長期借款比總資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值沒有顯著相關(guān)性。這