民營企業(yè)家參政議政與企業(yè)績效.pdf

1、民營經(jīng)濟是中國改革開放以來發(fā)展最快的一股經(jīng)濟力量,為中國經(jīng)濟的發(fā)展做出了極大貢獻(xiàn)。隨著民營經(jīng)濟對整個國民經(jīng)濟貢獻(xiàn)的增強,其政治地位也越來越重要。中共的十五大和十六大對非公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟人士在政治上的新定位,促進(jìn)了民營企業(yè)家的政治活動。
　　在現(xiàn)存的政治制度下,民營企業(yè)家參與政治活動,實現(xiàn)政治抱負(fù)和追求的主要途徑是當(dāng)選各級人大代表或政協(xié)委員。近年來,人大和政協(xié)的一個顯著變化就是民營企業(yè)家當(dāng)選人大代表和政協(xié)委員的比例大大提高。

2、然而,社會的目光同時也聚焦于民營企業(yè)家參政議政的另一面——作為追求利益最大化的民營企業(yè)家,經(jīng)濟利益是否成為他們政治活動的另一產(chǎn)品?很多人都認(rèn)為民營企業(yè)家政治活動可以為企業(yè)帶來潛在的經(jīng)濟利益,但到目前為止,在中國大陸還沒有相關(guān)的實證研究。
　　本文以2003年32個當(dāng)選為第十屆全國人大代表或政協(xié)委員的民營企業(yè)家經(jīng)營的上市企業(yè)為樣本,采用事件研究方法,從企業(yè)市場價值的角度檢驗民營企業(yè)家參政議政對企業(yè)績效的影響。研究表明,第十屆全國人大

3、代表和政協(xié)委員名單公布這一事件給企業(yè)股票帶來顯著正的累積超常收益。另外,在控制企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和所在行業(yè)的基礎(chǔ)上,本文選擇到24個企業(yè)家沒有參政議政的民營上市企業(yè)進(jìn)行配對,通過財務(wù)指標(biāo)法從企業(yè)財務(wù)績效角度檢驗民營企業(yè)家參政議政是否真的提高了企業(yè)的績效。財務(wù)指標(biāo)法的橫向比較發(fā)現(xiàn),民營企業(yè)家當(dāng)選全國人大代表(政協(xié)委員)后的當(dāng)年,盡管企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)家沒有參政議政的民營企業(yè)相比差異不顯著,但企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)收益率、每股收益以及

4、現(xiàn)金收益率均顯著比配對的民營企業(yè)高。因此,不管用企業(yè)市場價值還是財務(wù)績效去衡量,民營企業(yè)家參政議政都給企業(yè)帶來顯著的正的績效。
　　本文的實證結(jié)果對“民營企業(yè)家參政議政對企業(yè)績效是否有影響”這一具有理論與現(xiàn)實意義的問題給出了肯定的回答。本文的理論分析認(rèn)為,這主要是因為民營企業(yè)家參政議政讓企業(yè)建立了良好的政府關(guān)系,并受益于由此獲得的信息、資源、商業(yè)機會、經(jīng)營不確定性降低、市場進(jìn)入限制放松、政治影響力等優(yōu)勢,從而提高企業(yè)績效。