基于實物期權(quán)的高速公路投資決策研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，交通基礎(chǔ)設(shè)施起著決定性的作用，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要建設(shè)更多的高速公路滿足日益增加的交通量。以凈現(xiàn)值法為代表的傳統(tǒng)投資決策方法由于存在忽視管理柔性和戰(zhàn)略靈活性的缺陷，目前高速公路投資所采用的方法是沿用傳統(tǒng)的投資決策方法，已越來越難以正確評價高速公路投資項目的真實價值，而實物期權(quán)法可以彌補(bǔ)這個不足，將項目中可能出現(xiàn)的各種機(jī)會、靈活性及不確定性通過動態(tài)復(fù)制當(dāng)作期權(quán)進(jìn)行一定程度的量化處理，從而提高復(fù)雜的投資決策的準(zhǔn)確性。

2、 本文將實物期權(quán)理論引入高速公路項目投資評價之中，利用實物期權(quán)在發(fā)掘投資項目的彈性價值、管理不確定性、評估投資機(jī)會價值方面的天然優(yōu)勢，更貼近實際地評估高速公路項目的價值。但是由于傳統(tǒng)B-S模型的參數(shù)難以確定，不符合高速公路投資決策的特點，所以本文結(jié)合BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)以及遺傳算法進(jìn)行評價，用非解析解的形式，改進(jìn)現(xiàn)有高速公路投資決策方法，吸引更多的投資者投資到高速公路投資領(lǐng)域，解決目前我國高速公路投資資金來源問題，同時也可以幫助決策者得出正確

3、的決策分析。文章分為六個部分： 第一章為導(dǎo)論，闡述了本論文的選題的目的和意義，與論文有關(guān)的國內(nèi)外研究綜述，以及研究內(nèi)容和研究方法。 第二章是提出問題，分析高速公路投資決策現(xiàn)狀以及存在的問題。主要針對的是目前高速公路投資決策中所采用的傳統(tǒng)NPV方法，并提出了基于實物期權(quán)的應(yīng)用框架。 第三章是根據(jù)應(yīng)用框架，提出了高速公路的投資決策的基本理論，包括實物期權(quán)理論以及實物期權(quán)定價理論、BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論、遺傳算法理論。針