公司債券市場的流動性指標比較.pdf

1、本文以美國公司債券市場交易數(shù)據(jù)為基礎，運用平均相關性分析、債券組合分析和回歸分析等方法對買賣價差(Bid-ask Spread)、零收益率百分比(Zero-return Percentage)、Amihud非流動性因子(Amihud Illiquidity Factor)等具有代表性的流動性指標進行實證分析，說明其對債券收益率價差的解釋力度，從而評價不同流動性指標在公司債券市場上的表現(xiàn)。即，文章基于美國債券市場上的公司債券的交易數(shù)據(jù)評價

2、了不同的流動性指標，評價標準是該指標對收益率價差的解釋程度。 文章共分為六章：第一章是引言，簡要介紹本文的研究選題、主要觀點、結構安排與研究方法。對于公司債券流動性指標研究具有重要的現(xiàn)實和理論意義：關于不同流動性指標對于收益率價差的解釋力度問題一直以來沒有確定的結論，該文的研究有利于推動理論的發(fā)展；在現(xiàn)實意義體現(xiàn)在其對資本市場的發(fā)展具有重要作用。因此，作者選擇此方向為研究課題。文章的第二章是文獻綜述，主要從流動性的測度指標、流動

3、性影響因素、流動性因子與公司債券收益率價差之間的關系等幾個方面對前人的研究進行綜述。文章的第三章是關于實證方法和變量闡述。第四部分是數(shù)據(jù)和樣本的描述。第五章主要是運用平均相關分析、債券組合和回歸分析方法等做實證檢驗。第六章主要是說明了文章的缺陷以及進一步研究的方向。 通過分析論證，文章的結論為：流動性因子在影響公司債券收益率價差方面起到了重要的作用。不同流動性指標對收益率差的解釋力度是顯著不同的，在文章研究的流動性指標中，零收益