股票市場開放的私人投資效應(yīng)：理論與實(shí)踐.pdf

1、隨著金融全球化進(jìn)程的推進(jìn),各國紛紛放松金融管制,開放國內(nèi)的金融市場。目前,國際主要的金融市場已經(jīng)高度一體化,國際股票市場也不例外。在此大背景下,中國開放股票市場為一種必然趨勢,這將有利于促進(jìn)金融體系的良性發(fā)展,優(yōu)化金融結(jié)構(gòu),改善資本積累和資源配置,從而有利于經(jīng)濟(jì)的增長。但是作為并不成熟的市場來說,中國雖然具備了開放的一些條件,仍由于自身問題的存在,若采取不當(dāng)?shù)墓善笔袌鲩_放將會(huì)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。所以本文選取了股票市場開放作用于經(jīng)濟(jì)增長的一條

2、路徑-私人投資進(jìn)行研究,主要以新興市場國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)為研究對象,詳細(xì)論證股票市場開放所產(chǎn)生的私人投資效應(yīng),結(jié)合中國實(shí)際情況分析開放過程中可能會(huì)存在的問題,并得出解決方法和建議。 本文首先將現(xiàn)有國內(nèi)外關(guān)于股票市場開放的私人投資效應(yīng)文獻(xiàn)進(jìn)行比較詳細(xì)的綜述,包括綜合各種理論論證推導(dǎo)股票市場開放產(chǎn)生私人投資效應(yīng)的路徑：資本成本下降,股票價(jià)值提高,從而促進(jìn)了投資,以及從學(xué)者們的研究成果中分析開放對于私人投資增長的作用效果。

3、 而后本文選取了發(fā)達(dá)國家和新興市場國家和地區(qū)的案例,進(jìn)行國別研究,這其中既有成功的典型,也有失敗的經(jīng)驗(yàn),將其進(jìn)行總結(jié)和歸納,找出新興市場國家和地區(qū)股票市場開放過程中的特點(diǎn)。 在第三部分,本文選取了16個(gè)新興市場國家和地區(qū)作為樣本,結(jié)合各種研究過程和發(fā)生的事件確定其股票市場開放時(shí)點(diǎn),運(yùn)用實(shí)證分析來研究股票市場開放對私人投資的作用。 結(jié)果顯示：股票市場開放確實(shí)能夠帶來私人投資效應(yīng),即使是在控制股票市場發(fā)展指標(biāo)之后,結(jié)論仍